中航科工正在“变身”。在6月9日的2008[综述 图片 论坛]年股东周年会上，除了董事会换届，中航科工出让哈汽集团100%权益和昌河铃木10%权益的议案也获得通过。逐步剥离汽车资产之后，中航科工的专业化定位已十分清晰。

中航科工副总裁[综述 图片 论坛]李耀向记者指出，“中航科工的定位，就是成为中航工业全价值链的民用航空产品制造公司和国际化的融资并购平台。”

掌门人亲自掌舵

2008年底，随着中国航空工业第二集团公司及中国航空工业第一集团公司的重组合并，新的中航工业集团取代原中航二集团成为中航科工控股股东，持有其61.06%权益。

作为在香港上市的H股公司，中航科工在中航工业集团旗下21家上市公司中的地位颇为特殊。而新一届董事会的名单显示：中航工业集团总经理林左鸣继续亲自出任中航科工董事长一职。

“中航工业的几乎所有核心层领导都进入了中航科工的董事会和监事会。”李耀说。

一位不愿透露姓名的资深行业分析师指出，今年年初，中航工业集团已明确提出21 家上市公司的定位和整合方案。其中，中航科工将成为集团A 股外的资产整合平台。

事实上，在今年4月9日的一次会议上，中航科工作为中航工业下一步实现“两融、三新、五化、万亿”战略目标重大转型的一个重要平台的地位已经得到明确。

李耀指出，由于历史原因，中航工业实行计划经济管理模式的时间较长，因此国家有关部门一直希望中国航空工业体制创新。中航工业也构建了母子公司专业化管理的新体制，利用股份公司的形式建立现代企业制度参与国际竞争是必由之路。

剥离汽车资产

近几年，一度辉煌[综述 图片 论坛]的汽车业务一直在拖累中航科工业绩。

2008年，受到全球金融风暴及汽车行业整体不景气的影响，中航科工整体业绩并不十分理想。汽车业务与航空业务的表现已形成鲜明的反差——全国汽车销量增速持续两年下滑，而2008年航空业务毛利率仍实现2.8%的增长。

李耀表示，2008年，虽然汽车板块的营业收入仍占公司总收入的71.95%，但已远低于2003年的82.84%。而航空板块营业收入则保持增长，在公司的整体业务中占据越来越重要的地位。

在这样的背景下，中航工业决心提振中航科工整体业绩，对其汽车资产进行了一系列剥离工作。

4月16日，中航科工与中航汽车订立股权转让协议，有条件出售所持哈汽集团100%权益及昌河鈴木10%权益，出售上述权益的总对价为人民币1.104 亿元，将由中航汽车以现金方式支付。

6月2日，江西昌河汽车股份有限公司发布公告，表示将置出盈利能力较弱的汽车资产和业务，同时置入其实际控制人中航工业持有的盈利能力较强的航空照明系统等业务，即向中航工业收购其持有的上航电器与兰航机电各100％的股权。

“昌河股份作为中航科工旗下重要的A股上市公司，其重组后盈利能力大幅提升也将使中航科工的业绩得以显著改观。”李耀说。

但中航科工对汽车业务的重组还未真正结束。

在昌河股份和哈汽集团剥离完成后，中航科工旗下还有一家专门从事汽车发动机生产和销售的A股上市公司——哈尔滨东安动力股份有限公司。

李耀表示，中航科工目前持有东安动力57[综述 图片 论坛].82％的股份。虽然东安动力目前的财务状况并未出现亏损，不存在退市风险，但为了便于专业化发展和管理，董事会正在研究如何重组的问题。

上述分析师认为，“彻底剥离汽车资产将是中航科工今年的主要任务，顺利的话有望在下半年完成。”

民航业务的全价值链

随着汽车业务的逐步剥离，中航科工未来的发展目标已十分清晰。

李耀表示，中航科工将以母公司中航工业为依托，把握航空装备制造业的整合机遇，增强公司资本实力，不断增加航空业务的比重，未来还将与实力强大的控股股东协商注入或购买航空业务资产，提高公司盈利能力。

“最终中航科工将通过国际化资本运作，打造成为中航工业全价值链的民用航空产品制造业务的旗舰[综述 图片 论坛]公司和国际化的融资并购平台。”李耀说。

分析师则认为，“中航科工现在就像&LS[综述 图片 论坛]quo;期权’——大的方向和定位已经十分清晰，但打造全价值链民用航空旗舰的具体方案还有待进一步明朗。”

李耀还指出，“要视航空业务的下一步发展和证券市场的环境决定是否会有新的融资计划。”

但不可否认的是，金融危机的影响已经使得国际航空市场的景气程度有所下降，中航科工的航空业务也被波及。

2006 年，中航科工参股的哈尔滨安博威飞机工业有限公司曾与海航集团签订了50 架ERJ145支线客机的销售合同，合同目录总价值约为11 亿美元。根据合同这些飞机将在2010 年底前将全部交付。但今年5月，合同缩水了一半，变为25 架ERJ145 飞机。

李耀承认， “我们支线飞机的订单受金融危机的影响有一些下降，但公司的直升机业务、教练机、通用飞机业务前景广阔，目前制约发展的因素是低空领域的开放问题。中航科工将抓住国家进一步开放低空的政策预期，通过体制、机制革新，在低空飞行器市场上打开突破口。”