中国南车(601766)

评级：买入

评级机构：广发证券

公司目前手持订单达到940.41亿元，其中动车组、机车、城轨地铁占比较大，分别达到52%、21%、17%。充足的订单为后续增长提供保障。我们看好公司动车组、机车、城轨地铁、新产业四大业务板块未来的增长潜力。随着中国制造的不断成熟，南车走向海外布局全球已是大势所趋。目前南车出口产品已从配件、货车、客车延伸至轻轨、机车等高端产品，未来动车组也将走出国门。未来海外市场的开拓也将成为公司快速增长的驱动力。

南车充分利用自身技术发展延伸产业，包括电动汽车、风电、工程机械等，公司在各细分板块具有很强的技术优势，2010年前三季度新产业板块实现收入65.85亿元，同比增长95.88%，预计新产业板块2012年、2015年有望达到180亿、300亿的收入规模。此外，管理费用占比下降，综合毛利率进一步提升。

预测公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.25、0.36、0.46元，目标价7.5元。维持买入评级。

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