广汽30日H股上市预期市值规模过百亿美元(2)_汽车

广汽30日H股上市预期市值规模过百亿美元(2)

2010年08月30日 09:30南方都市报【大中小】【打印】共有评论0条

预期市值规模过百亿美元

广汽集团本次介绍上市，仅以介绍方式在联交所主板上市，除向骏威汽车合资格股东发行外概无就上市而发行任何广汽H股。此前广汽已向香港联交所上市委员会申请批准22.13亿股广汽H股上市及买卖，占其总股本的36%。

据广汽H股上市文件披露，目前广汽共有39.35亿股内资股，上市后广汽集团股本将变成61.48亿元，发行22.133亿股H股后，广汽工业将持有广汽集团58.84%的股权，成为控股股东。有券商预计，广汽每股定价将在11.22至11.66元之间。

广汽集团整体上市的资产包括广汽与本田、丰田、日野、菲亚特成立的合资企业的50%的股权，以及商用车、发动机和汽车零部件等。据广汽内部资料披露，2009年广汽集团营业收入502.54亿元，利润32.56亿元。

骏威在联交所的最后交易日即8月16日的收市价为4.23港元，已发行股份75.19亿股，总市值约318亿港元。按照一家香港财务顾问公司的测算，收购骏威后的广汽集团将创造一个市值高达106亿美元的公司，规模逼近同样在香港上市的市值约为107.7亿美元的东风集团。

广汽认为，整体上市具有多重重要意义。首先，骏威原来只是广汽集团旗下一个附属子公司，私有化骏威后，广汽集团将直接拥有一个境外的融资平台。第二，有利于优化广汽集团原有结构，重组业务资产，比如之前广汽仅拥有骏威37.9%的股权，骏威则拥有广汽本田50%股权，相当于广汽间接持有广汽本田股份，整体上市后，骏威产生的100%利润，包括广汽本田产生的全部50%利润归属于广汽股权持有人。

广汽还表示，对于股东而言，相比骏威，投资者将受益更差异化的产品，整合的商业模式，较快的成长步伐和政府的支持等。

从广东省经济发展以及粤港合作方面看，广汽上市亦具有重要意义。近年来广东省国资委多次表示，将积极推进广东国企整体上市。广汽成功在H股挂牌，成为广东省首家在境外上市的国有企业。

另一方面，在2008年《珠三角改革发展规划纲要》出台后，粤港合作不断升温；尤其是今年4月初，粤港在中央主导下签订《粤港合作框架协议》，广东企业利用香港资本市场备受重视。此次广汽饮得“头啖汤”无疑具有标杆意义。

“大广汽”的规模压力

广汽从2002年9月宣布启动集团整体上市，至今日终于实现在H股成功挂牌，刚好过去了8年时间。8年间，广汽为上市做出了多种多样的尝试，可谓受尽磨难，但广汽却从未放弃。

广汽对整体上市为何如此执着？一般来说，上市就是为了筹资，以扩大企业投资，加快发展。不过本次广汽以介绍形式上市亦不涉及融资。广汽董事长张房有今年多次表示，广汽上市并非单纯以融资为目的，集团本身具有很强的盈利能力，并没融资迫切性。

那么广汽为何仍要费九牛二虎之力来运作整体上市？广汽集团董事长张房有此前曾表示，一个目的是为了增加公司管治的透明度、知名度，使集团更为国际化，“目前广汽已经走在国际化的路上”。

但更重要的原因在于，广汽要追求更高层次的发展。张房有明确表示，目前市场形势下，单靠小规模、短速快跑的形式适应不了目前的市场发展；为了“大广汽”梦想，经济形势好与不好，汽车业都要进行兼并重组，但不同时期的兼并重组所付出的代价都是不一样的。言下之意，广汽上市是为了站在资本层面上加速企业发展，加快兼并重组必须要一个未来可资利用的资本运作平台。(南方都市报www.nddaily.comSouthernMetropolisDailyMark南都网)

2009年出台的《汽车产业调整和振兴规划》(以下简称《规划》)明确了未来将主要以规模“论英雄”：未来我国将通过兼并重组形成2-3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，4-5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团。

作为国内第六大汽车制造商，尽管广汽盈利能力一直很强，但与前五大制造商相比，实际上规模差距正在不断拉大。2009年，广汽集团全年销量仅为60.66万辆，比第五位北汽的124.3万辆少了近一半，更不要说与上汽集团一年272万辆的销量相比。

为扩大规模，广汽也在寻找一切机会四处出击。有分析人士认为，尽管广汽进入了行业主管部门界定的“四大四小”行列，但广汽作为一家广州市属国有企业，如不能在做强的基础上做大规模，将难免被央企整合掉。这也成为了广汽近几年来四处出击、频频出手并购的压力和动力。2009年以来广汽相继收购了长丰汽车、与菲亚特达成了合资协议，4月份又并购了浙江吉奥汽车。

广汽一直谋求打造“大广汽”。广汽的目标是进入行业第一阵营，成为全国汽车产业格局中五大板块之一。具体来说，广汽在2011年开始的“十二五”规划中明确提出，希望通过结构性重组，实现销量和产值翻一番，即将销量提升至200万辆。