“以旧换新”效果有待观察

针对商用车销售低迷的状况，5月19日，国务院常务会议及时提出了新的刺激措施，在2009年已安排老旧汽车报废更新补贴资金10亿元的基础上，国家再安排40亿元，对符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车，以及“黄标车”适度提前报废并换购新车，给予不高于同型车辆购置税金额补贴。

6月3日公布的具体补贴标准为：中型载货车6000元，轻型载货车5000元，微型载货车4000元，中型载客车5000元，轻型载客车4000元，微型载客车3000元，其他车型6000元。

长江证券分析师易俊丰表示，此次“以旧换新”没有像“汽车下乡”那样对换购者的身份加以限定，更加切实可行。从政策的演变来看，“以旧换新”政策的重点在于除重卡之外的货车行业，至此几乎所有的汽车子行业均已纳入政策支持范围。

易俊丰称，从2007年的数据来看我国中卡和轻卡的保有量分别为243.46和587.22万辆，占据了货车中的绝大多数。与乘用车不同的是货车需求中更新需求占据较大比例，以2007年的数据为例，在年度109.6万辆的轻卡销量中有近55万辆的更新需求，所以“以旧换新”政策的出台将极大刺激对轻卡的实质性需求。

不过，国泰君安汽车分析师张欣却认为，“以旧换新”仍然先要有旧车才能享受相关的补贴。虽然国家希望通过这样的措施来拉动相关汽车产业的发展，但是由于商用车主要是“投资品”，因此适度提前报废并换购新车，对于购车者来说将会与是否能有“回报”直接挂钩，也就是说如果未来购车者找不到活，挣不到钱，那么他就没有换购的动力。

对于客车行业来说，由于中型客车的占比只有15%左右，而占大头的轻型、微型客车等已经享受了其他优惠政策而不在补贴范围之内，因此预计“以旧换新”对客车业的效用将会明显低于载货车业。

“轻卡下乡”击中要害

相继出台的“换购方案”和“以旧换新”措施对促进商用车销售似乎只是“隔靴搔痒”，直至财政部等七部门6月10日发布《关于加大汽车下乡政策实施力度的通知》，将直接购买轻型载货车和总质量1.8吨以下的微型载货车纳入补贴范围，才让人有了“击中要害”之感。

根据最新印发的《汽车摩托车下乡操作细则》，农民新购轻卡和微卡，销售价格每辆5万元及以下的，补贴销售价格的10%；销售价格每辆5万元以上的，定额补贴5000元。

至此，轻卡、微卡得以享受微客的“打九折”待遇。此前微客下乡由于提前享受了10%的优惠政策，今年1-5月份，微客的产销量同比增长都超过50%，领先于各类车型。由此可见，“打九折”的优惠对于轻卡、微卡需求量较大的农村市场来说是非常具有吸引力的。而以一辆5万元的轻卡计算，10%的补贴就是5000元，如果车主同时报废一辆低速货车，又可以得到3000元的补贴，购车一次就可享受8000元的补贴，几乎相当于农村居民人均纯收入的两倍。

实际上，今年以来，在商用车各类车型中，轻卡的表现已算突出。江淮汽车(600418)6月6日发布的产销快报显示，5月份，江淮轻卡销售继续火爆，销量单月达15545辆，1-5月份轻卡累计销售65711辆，同比增长7.2%。福田汽车(600166)此前公布的4月份产品销售数据快报显示，4月份销售轻卡(含微卡)46530辆，1-4月份销售155685，累计销量同比增长9.4%。

平安证券分析师余兵认为，轻卡的热销除了此前“换购方案”的微弱刺激外，还有一个重要原因，我国计划今年7月1日起对3.5吨以下的卡车实施国Ⅲ排放标准，由于国Ⅲ轻卡成本更高，将引发轻卡在2009年，特别是2009年上半年出现比较明显的提前购买。如果由于油品问题，轻卡实施国Ⅲ排放的时间延后，那么提前购买的热潮将持续更久。

由此观之，在技术更新和下乡政策的双重刺激下，轻卡行业有可能复制2008年上半年重卡的井喷行情，带领商用车发起绝地反击，弥补整个汽车产业的“短板”。渤海证券分析师张立平预计，在汽车下乡政策的刺激下，轻卡行业销量可以增长20%左右。

不过余兵认为，商用车作为生产资料，无论是“以旧换新”，还是“轻卡下乡”，只不过是改变了商用车购买的时点，而不会新增全社会的用车需求。值得担忧的是，由于“轻卡下乡”和技术更新都在2009年内完成，可能将需求提前而导致明年滞销的局面。

国泰君安分析师张欣表示，商用车的生产资料属性决定了购车人会全盘考虑投入和收益，而不会仅因“微薄”的补贴就贸然出手。综合分析可见，虽然国家对商用车的发展出台了相关的刺激措施，但是其效用究竟如何，投资人还需“留一半清醒”。(朱宇)

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