第四，估值与建议

公司是重卡行业龙头企业，受益于受国内经济持续复苏、重卡行业功率及排放升级带来的附加值提升；轻卡业务将保持稳定的收益，康明斯业务的减亏将成为利润的增长点，暂不考虑重卡资产重估收益和成立中重卡合资公司的影响下，10、11年每股收益为1.76、1.90元，目前股价对应动态PE分别为11.2倍和10.4倍，我们从“谨慎推荐”调高为“推荐”评级。投资风险主要在于原材料上涨对应的渠道传导风险、卡车行业景气指数下滑及合资公司合作带来的不确定性。