根据车企最近出现的积极变化，下半年，困扰中国汽车行业“增产不增收”的局面将得以改观，车企业绩也将从“量增利不增”走向“量增利也增”。

利润降幅逐月收窄

截至发稿，1-6月份行业经济效益情况尚未公布，但根据中汽协统计的1-5月份情况看，行业经济效益绝大多数指标降幅收窄，行业经济效益在进一步好转。

数据显示，1-5月汽车行业规模以上工业企业实现主营业务收入1.07万亿元，比上年同期增长1.53%，实现利润601.55亿元，同比下降9.9%，实现利税1113.10亿元，同比下降4.26%。据1-5月全国汽车行业13541家规模以上企业主要经济指标快报显示，与1-2月相比多数经济指标降幅缩小，产出指标由1-2月负增长转为正增长，利润、利税总额降幅大幅收窄，但出口交货值降幅却有所加大。

1-5月19家重点企业集团实现营业收入0.51万亿元，同比下降2.29%，降幅比1-4月缩小8.45个百分点。从1-3月份时重点企业集团利润下降38%、1-4月份下降28%、1-5月份下降9.94%的变化看，1-6月份利润预计很可能出现正增长。另据统计，汽车行业利润已经出现环比改善，3-5月的汽车行业利润增速已经回复到5%的正增长，毛利率也恢复到2007、2008年的水平。

乘用商用比翼双飞

多数业内人士也对汽车行业利润回升给予了肯定。尤其是乘用车全面复苏，轿车销售从一季度“小排量井喷、中高端疲弱”的结构性复苏，走向二季度“各细分车型均改善”的全面复苏，盈利能力较强的中高端轿车销售回暖。轿车销售整体连续3个月同比大幅增长，终端旺销将反映在行业盈利上，下半年将走向盈利良性轨道。

今年上半年，在小排量汽车拉动乘用车走高的同时，商用车也开始转暖。今年6月，商用车销售26.92万辆，同比再次增长了8.34%。预计下半年重卡行业受益于物流业回暖和投资推动，有望走出前高后低的走势，利润环比将有明显上升，值得期待。届时，相关公司将呈现较高的盈利弹性。预计轻卡、微卡的“透支性”消费将在未来半年集中体现，而客车行业或将迎来政策推动，销量实现环比增长，产业链公司的利润也将在2009年下半年达到高峰。

一季度拉动汽车销售增长贡献度最大的三个车型分别是交叉型乘用车、货车和轿车。主力车型轿车的增长主要来自于1.6L及以下小排量车的增长，这部分车型单车利润较低。而进入4、5月份，排量在1.6L-2.5L的中高档轿车销量同比、环比都出现明显好转，其中5月份排量在2.0-2.5L的轿车销量同比增长22.30%。盈利能力强的中高档车和豪华车的复苏，使企业行业的赢利局面改善，走向“增产又增收”。

按照目前汽车行业的运行态势，预计2009年全年汽车产销有望突破1100万辆，同比增长近20%；今年后6个月乘用车将维持高位，商用车将呈现复苏，行业盈利将扭转同比下滑之势，同比可望有5%以上的增长。

零部件重回上升期

整车行业的复苏必将带动零部件行业的持续回暖和走强，预计相关配件行业2009年下半年将重回上升周期。

近期，与整车企业相呼应，汽车零部件上市公司走出了超越大盘的行情。有超过八成的公司股价较年初实现了翻番，有接近九成的公司跑赢了大盘。

与此同时，截至7月22日，有11家汽车零部件公司发布了上半年业绩预告。预告显示，尽管上半年业绩同比下降的企业仍占大多数，但同比下降幅度已较一季度大幅减少。仔细分析环比数据可以发现，汽车零部件企业在二季度盈利能力全面提升，所有7家预告上半年业绩同比下滑或亏损的汽车零部件企业在二季度都实现了减亏。这意味着，汽车零部件企业上半年的股价上涨，具备坚实的业绩支撑，零部件企业正在加速减亏，下半年业绩增长几无悬念。

汽车零部件企业二季度业绩回暖与整车市场的销售状况节奏一致。由于国内上市的零部件公司主要为中高档乘用车配套，因此，从4月份开始，中高档乘用车的逐步复苏将显著增加零部件配套商的订单，从而增加其收入和利润。

目前，汽车零部件企业的盈利增长已经进入良性轨道。通常情况下，在汽车行业低谷时，汽车零配件行业属于“两头受压”，而在整车行业复苏阶段，由于下游需求的回暖，整车价格的平稳运行以及上游原材料的低位运行，零部件企业的产能和毛利双双恢复上涨，从而推高其盈利水平。