巴菲特驾驶着比亚迪的电动汽车

5月2日，在奥马哈举行的Berkshire的股东大会上，最能引发中国投资者关注和联想的是：在大会上亮相的比亚迪的新能源汽车和比亚迪的创始人王传福。比亚迪是Berkshire投资组合中唯一的一个中国资产，特别这是巴菲特在金融风暴中增持的。

去年9月26日，当全球金融市场陷入一片混乱时，巴菲特旗下的能源公司MidAmerican Energy宣布投资2.3亿美元持有比亚迪(BYD)10%的股权。许多关注巴菲特的专业投资经理人开始紧急搜索：BYD。当他们发现这是一家名不见经传的，位于深圳的中国公司时，大部分的专业投资人都吃了一惊。因为这项投资，似乎有违巴菲特一向的投资原则。

巴菲特一向坚持的投资原则：绝对不投资自己所不熟悉的生意。因为这项坚持，在上个世纪[综述 图片 论坛]的九十年代，他错过了许多伟大的科技公司，如：微软、IBM、INTEL等。不过他并不为此而后悔。但这次投资比亚迪却令投资界大跌眼镜。比亚迪成立于1995年，2002年6月在香港挂牌上市，是全球手机和手提电脑蓄电池领先的生产商。近期正全力挺进电动和双模汽车制造业。这是一家低调而进取的、新能源产品制造商。巴菲特在金融危机愈演愈烈的时候，出手投资一家名不见经传的中国公司，一个新能源概念公司，其背后必然有一定的故事。

去年初，一家基金经理向Berkshire的副董事长查理.芒格——巴菲特几十年的铁杆搭档推介一家在香港上市的中国公司——比亚迪。事后，芒格在经过一些调研后，发现比亚迪的创始人王传福是一个极特别的企业家，由此引发了芒格的极大兴趣。

芒格对《财富》杂志的记者这样描述王传福：这家伙(王传福)，简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体(combination of Thomas Edison and Jack Welch)；他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。我从来没见过这样的事儿。

在芒格极力推介下，巴菲特决定委托旗下全资公司MidAmerican Energy的董事长David Sokol 专程飞中国实地考察比亚迪。

在比亚迪，王传福带着David Sokol参观了工厂。当介绍到该厂的蓄电池采用的是可循环材料生产的时，为了证明蓄电池的电解液的无毒和可循环使用，王传福当即倒了一杯电解液，当着David Sokol的面一饮而尽，还皱巴着脸说：味道不是很好(但没关系)，接着还倒了一点，递给David Sokol，让他也尝尝。但被婉言谢绝。这一幕，对中国人来说也许有点见怪不怪，为了证明产品质量，我们见过电视上当众喝奶的奶商。但对一个外国投资家来说，当面对这种用喝电解液来证明自己产品质量的方式，就不仅仅是诧异，而绝对是震惊。

当David Sokol回到美国，向巴菲特描述这一幕时还直说：这家伙不可思议，你一定得见见他(This guy's amazing. You want to meet him.)。当说到王传福喝电解液时，还特别强调“no joke”。

随后，王传福到美国见了巴菲特和芒格。巴菲特问王传福：到目前为止，比亚迪相对于竞争对手，有什么竞争优势？王传福答道：我们的竞争优势是基于自有知识产权的建立。巴菲特接着问：如何才能保持竞争的领先优势？王传福答：我们永远不会停止创新。

巴菲特最初决定买入比亚迪25%的股权，但被王传福拒绝了。结果，王只同意出售不超过10%的股权。在感到惋惜的同时，巴菲特也感到幸运，他认为：王传福不想出售自己的公司，本身这就是一个好兆头。

巴菲特坦承自己既不懂手机，也不懂手机电池，更不明白汽车制造，但他为这次的投资辩解说：他相信芒格和Sokol，认为他们俩都明白比亚迪的生意。

不管巴菲特如何辩解，他的这次投资还是有异于其过去的投资行为。但我们还是可以从这笔投资中隐隐看到巴菲特一贯的投资逻辑：投资优秀的企业家和优秀的团队，投资比亚迪更大的比重应该是押注于王传福(巴菲特与他的合伙人都十分欣赏王传福)。另，在传统能源和新能源之间两面下注。巴菲特一方面大手投资传统能源，如：ConocoPhillips、中国石油；另一方面，小注押宝新能源股比亚迪。新旧能源两面押注，可以对冲风险。

巴菲特投资比亚迪，买的并非是一个汽车概念，而是一个新能源概念+中国概念。比亚迪的核心能力是新能源开发和生产。

比亚迪是巴菲特投资的第二个中国概念股，相对于中国石油，投资比亚迪或许更具长远的战略意义。

##近期，比亚迪的股价已经飙升到26.20港元，是巴菲特买入价的近三倍。如果投资者再追入比亚迪，肯定是不理性的。因为这个价格可能已经透支了未来3-5年的增长性。价值投资与价值投机的一个重要区别在于对“安全边际”的坚持。价值投机者，只不过是巴菲特的模仿者，得其形，而失其实。显然，比亚迪现在的股价已经无“安全边际”可言。

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