车企借道资本市场融资在悄然加速。

今日力帆股份在上海证券交易所上市，结束了多年汽车股IPO交白卷的历史。而今年以来，广汽已通过借壳实现整体上市，北汽、一汽整体上市也是箭在弦上。与此同时，上汽、长安的再融资已经过会，鼎盛天工资产注入、广汽整合长丰汽车也在有序进行。

所有这一切均缘于车企抢抓中国车市不断成长的机遇，利用资本市场助力产能扩张。

不过，值得关注的是，尽管这些车企融巨资扩充产能，但对代表未来发展方向的新能源汽车，却是在投资上十分“吝啬”，募投项目鲜有涉及。

密集叩门

今日，作为首家民营汽车股，力帆股份将登陆上交所。这是全球金融危机阴霾消散后首家A股市场上市的汽车股，也是多年来A股市场汽车股上市融资断档后的再次开闸。依靠摩托车发动机创业，力帆股份目前已发展为拥有汽车、摩托车以及通用汽油机三大业务板块、去年实现汽车销量3.4万辆的民营汽车制造企业。公司本次首次公开发行2亿股，发行价格为每股14.50元。今日与力帆股份同时上市的还有国内最大的汽车覆盖模具公司天汽模。

力帆股份是今年以来第二家上市的国内车企。今年8月末，位列国内“四小”之一的广汽集团通过借壳旗下港股上市公司骏威汽车而实现整体上市，从而打通了资本市场融资的渠道。这进一步刺激了同列“四小”之一的北汽集团，其整体上市速度在悄然加快。北汽股份公司于9月28日正式挂牌成立，该公司成立后，将作为北汽乘用车资源整体上市的平台。北汽集团董事长徐和谊表示，2011年将成为北汽上市的重要时间节点，因为这一年中北汽集团将同股份公司内涉及的合资企业就利益分成问题达成一致，以使上市公司符合国家针对A股上市企业的相关规定。同样在积极备战IPO的还有位列“四大”的一汽集团，其也将成立股份公司实现整体上市。

数据显示，今年以来进行再融资的汽车类上市公司有5家，其中，海马股份定向增发29.5亿元，募资投向15万辆海马商务车技术改造项目及海马郑州汽车新产品研发项目。同样完成定向增发的还有福田汽车，其非公开发行1.38亿股，募资24.57亿元投资GTL重型载货汽车技术改造项目和重型载货汽车重要零部件提升水平建设项目。此外，上海汽车的定向增发和长安汽车(微博)的增发已获得证监会的批准，而安凯客车今年也拟定向增发不超过4，500万股，募集资金总额不超过51，800万元。

值得关注的是，在整车厂青睐直接融资的同时，汽车服务类公司也在进军资本市场。昨日，鼎盛天工公告，国机集团计划将中国进口汽车贸易有限公司整体置入鼎盛天工，从而使中国进口汽车贸易有限公司实现借壳上市。

产能竞赛

分析人士指出，我国整车企业扎堆进行融资和再融资，目的还是抓住中国车市快速成长的机遇迅速做大。虽然目前中国汽车产销已是世界第一，但过低的人均汽车保有量暗示着国内汽车市场仍有不小的成长空间，迅速抢占市场成为许多车企的首要选择。

今天上市的力帆股份，募集资金就主要应用于15万辆乘用车项目（二期5万辆）、摩托车生产基地建设项目、20万台汽车发动机项目和年产100万台通用汽油机项目。公司表示，随着募集资金投资项目的陆续实施，力帆各产品生产规模将进一步扩大，生产能力将进一步上升，规模效应和协同效应将更为显著。

已发行完毕的福田汽车也将24.57亿元募资用于了重卡的产能扩张。其中，福田汽车拟通过在北京怀柔建设GTL重型载货汽车技术改造项目，加大GTL重卡节能汽车的开发生产能力，逐步实现ETX重卡和H2重卡的升级换代，并在现有6万辆重型载货汽车产能的基础上再新增产能6万辆，实现产能翻番。而重型载货汽车重要零部件提升水平建设项目将大大提升高端重型载货汽车的年产量，预计达到2.8万辆，而中低端中重型载货汽车的年生产力将减少至3.2万辆。

去年国家出台的汽车产业调整和振兴规划提出，通过兼并重组，形成2-3家年产销量200万辆以上、4-5家年销量超过百万辆的大型汽车集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数据由14家减少到10家以内。对于国内众车企而言，如不做大，就有被收购的风险，因此，借力资本市场快速进行产能扩张已成为众车企的首选。我国汽车业的龙头老大上海汽车今年前十个月的销量已达297.59万辆，将成为我国首个年销量破300万的车企。产业规划中剩下的大型汽车集团指标，将在其余公司中产生，这些公司的产能急速扩张的竞赛正愈演愈烈。

对于曾经为汽车业共和国长子的一汽集团来说，销量在落后上海汽车多年后，扩张产能、力保第一集团军位置的心情更为迫切。据了解，到2015年，一汽集团整车销量计划超过400万辆，其中自主比例要超过50%。在自主轿车方面，到2012年，一汽集团将在四大平台上推出全新及局改车型26个。在资金上，“十二五”期间，一汽在自主品牌方面将在“十一五”投资129.1亿元基础上，再投入研发费用190亿元。因此，整体上市获得资本市场的融资支持，成为一汽做大的重要战略之一。

同样具有产能扩张迫切性的还有“四小”公司。为向产销规模200万辆进军，广汽集团今年以来动作连连，在实现整体上市的同时，先是收购吉奥增加产能，后又与菲亚特合资规模扩张，现在又整合广汽长丰，拟以此与三菱达成合资，以加速实现“十二五”规划中的年产销200万辆目标。

同处“四小”的北汽在广汽集团整体上市后，也在加紧借助资本市场实现产能提升。北汽股份总经理韩永贵曾表示，对资金的保证，公司是多条腿走路，现在主要做的几个项目如萨博发动机、新能源、自主品牌，加上一些低端轿车，近三年投资肯定要在100亿元以上。而根据北汽规划，到2015年力争进入世界汽车行业排名前15位，进入世界500强。因此，整体上市对公司的意义已不言而喻。

新能源汽车鲜有投资

值得关注的是，虽然受制于环保和能源双重压力，新能源汽车是我国汽车未来的发展方向，但从这些车企募集资金投向来看，大部分资金还是投放在了传统燃油车上。

分析人士指出，由于目前上市车企大多能分享中国车市的蛋糕，因此对新能源汽车的投资并不迫切。再者说，由于目前新能源汽车的补贴政策及充电等配套设施均尚未落实和完善，因此车企大多处于观望状态。

根据公告，力帆、福田、海马、长安等融资均没有投向新能源。虽然上汽在百亿募资中，有20.25亿元用于自主品牌乘用车平台与车型的开发、升级和改型增性以及自主品牌新能源汽车的开发，但真正分摊到新能源汽车上的投资并不多。

在目前所有的车企中，只有商用车公司安凯客车拟将募集资金5亿元投入新能源汽车扩建及关键动力总成制造、研发一体化项目，项目建成投产后可形成年产6，000辆新能源客车整车和12，000套新能源客车关键动力总成的生产能力。