11月23日，美国财政部正式宣布，通过出售通用汽车3.585亿股股票，已获得117亿美元净收入。就在5天之前，美国通用汽车重返华尔街，在宣布破产保护17个月之后重新挂牌上市。通用IPO（首次公开募股）首日股价涨3.61%，上汽当日斥资5亿美元购买通用汽车0.97%股份。

11月18日，通用汽车公司公布了IPO的招股价为每股33美元，预计筹资201亿美元；如果承销商完全行使超额认购行权，将最多筹资231亿美元，成为美国历史上最大规模首次公开募股，甚至超过中国农业银行221亿美元的融资规模，成为全球最大规模首次公开募股。

根据通用汽车公司发布的新闻稿，通用汽车本次共发行4.78亿股普通股，股票价值157.7亿美元；以及8700万股法定可转换次级优先股，股票价值43.5亿美元。此外，承销商将有30天的时间，按照同等发行条款，选择从限售股东处额外购买至多7170万股普通股股份，股票价值23.7亿美元；以及从通用汽车处额外购买总价6.5亿美元的1300万股法定可转换次级优先股，用以抵消可能出现的超额配售股份。

数据显示，通用上市首日股价大涨，当日通用汽车股价收盘上涨1.19美元~34.19美元，涨幅3.61%。美国总统奥巴马11月19日表示，通用汽车重返华尔街显示出当前美国汽车行业正在逐渐崛起，并最终会让纳税人收回对通用汽车的救助贷款。

11月18日，上汽集团表示，其全资控股的子公司———上汽香港投资有限公司买入了1515.15万股通用汽车的普通股，每股33美元，总计5亿美元，占通用汽车总股本的0.97%。对于上海汽车集团此次入股通用汽车的交易，通用汽车国际运营业务总裁蒂姆·李（TimLee）在一份声明中表示“十分高兴”。“在做入股决定的过程中，我们最看重的是目前与通用的战略合作关系，我们希望看到一个稳定、健康、强大的通用汽车，为此我们也愿意支持它顺利完成IPO。”参与此次收购的上海汽车财务总监谷峰对媒体表示。而两家公司也于11月初签订了一份协议，允许双方在更广范围更深层次加强合作，共享技术和经验，将上汽集团进一步整合到通用汽车的全球产品研发系统，为联合开发的电动汽车和部件提供全方位技术支持。

一个是中国最大车企，一个是被称为美国的标志性企业；从此前单纯的合作，发展到上汽参股通用汽车，在更广范围更深层次加强合作，引发中美汽车业界热议。

美国汽车工人联合会认为，“上汽参股通用将损害美国工人的利益。”与之相反的是，“中国买家将使通用复苏的前景更加光明。”这是美国当地经销商负责人的观点。《中国经营报》分析认为，美国汽车工人联合会担心上汽等有外国政府背景的机构投资者一旦通过IPO跻身通用大股东，在赚取高额回报的同时，还会把通用的制造工厂迁往中国等更具比较优势的地区，从而进一步加重美国的失业问题，损害美国工人的利益。也有分析认为，参与通用IPO的投资者们的最大风险，就在于通用问题的高度政治化。

在国内，对于上汽参股通用汽车，汽车业界基本持“谨慎乐观”态度。《第一财经日报》表示其背后战略意义重大，包括上海汽车在内的战略投资者是决定通用汽车股价的“定海神针”；除此之外，上海汽车对通用汽车IPO的更大作用在于，使其披上了“中国概念”的光环，“从去年开始，通用与上汽就展开了一系列的资本运作，其中第一步即是出让上海通用1%的股权，同时成立股权对等的合资公司以开发印度市场。”。

而业内专家在接受媒体采访时也表示，上汽集团购买通用汽车是企业介入国际营销的另一种思路：上汽通用将借助国内与国际两大平台，将业绩稳步提升；通用IPO对中国消费者心理也有积极影响，能刺激消费者今后更多地购买通用汽车。

“这个事件可以说是双方深层次合作的延伸，但大家应理性看待这个事情，可以简单地把它仅看成是一次国内企业在海外投资的事件。”国泰君安首席汽车分析师张欣表示。

评论

李永钧

顶着美国国内部分舆论的质疑，美国通用汽车公司最终引入上海汽车作为股东。上海汽车集团股份有限公司11月18日宣布，旗下上海汽车香港投资有限公司出资约5亿美元，约占通用汽车总股本0.97%，上汽一跃变成新通用汽车公司的投资方，中国股东的出现也成为通用IPO中最具历史意义的突破之一。这件事不仅对上汽意义重大，而且对整个中国汽车行业都意义深远，掀开了中国车企到海外进行战略投资的新篇章。

乍看，这区区0.97%的参股，很多人认为无关痛痒。但细观通用和上汽高层对于这0.97%股本的关注度和现实表现，其意义绝不可小视，并非先前有人说的那样“象征意义大于实际意义”。

其一，随着上海汽车入股通用汽车，自去年以来通用汽车出让上海通用1%股权、上海汽车同意通用汽车增持上汽通用五菱10%股权、上海汽车与通用汽车携手进军印度市场、通用汽车愿意将核心的新一代高效能动力总成技术与上海汽车共同分享等一系列看似不可能的“合作”，其缘由即可迎刃而解。总体来讲，上汽实现了自身利益的最大化，为中外车企合资合作提供了一个好范例。

其二，对于上汽来说，0.97%的投资比例，从多个层面分析，应该是一个相对安全的比例。按目前普遍的估值，这0.97%股份相当于5亿美元，从汇率角度来考察，今天的5亿美元，折合人民币33.2亿元，一年前还值34.1亿元，也有约3%的汇率变化，相当于我们少付了3%的成本。

此外，0.97%的阈值，也是极具策略性的。因为新通用公司是美国的“国有资产”、美国汽车产业的核心资产，如果上汽贸然持股比例过多，通过美国政府审批的可能性就会大为降低。这次上市后，美国政府持股仍是上汽的40多倍，仍是最大股东。只要美国政府股份多，就不必要过分担心投资安全。因此上汽入股，不仅与通用形成统一战线，还能与美国政府为盟，上汽做的是一笔安全划算的买卖。

其三，由于上海汽车曾有过合资双龙汽车失利的惨痛教训，所以许多人以投资双龙的失利来警示告诫上汽不要再贸然染指海外投资。但此次参股通用与上次有着本质上的不同：投资于双龙，追求控股权，追求深度结合，免不了要面临海外劳资和工会制度的激烈冲突。而今天上汽投资新通用只是参股，共享通用公司的利益分配，既无需劳心去经营，还可坐等年底分红。通过参加股东大会，也可以近距离观摩通用公司的经营，从而提升上汽的经营管理水平，而这种通过参股可循序渐进的学习过程可能对上汽向国际化车企的成长更为有利。

其四，今天没有任何一个国际车企能比通用汽车公司更重视中国。通用是世界汽车巨头中惟一一个将最大的生产基地放在中国的车企；中国市场和在中国的业务已经成为通用公司获得美国证交会批准IPO上市的重要筹码，因此从一定意义上讲，上汽投入的5亿美元，最终也将有相当的比例回流投入到中国。

其五，小小的0.97%，就像一个支点，撬开了加快上汽和通用合作进程的大门，不仅促进了各自利益的实现，而且创造了许多新利益点。入股不仅将继续推进上汽与通用在联合开发小排量高效能发动机和新能源动力领域的合作进度，而且将为两者“联合开发，共享知识产权”的模式奠定制度基础，更好确保利益共享。这无疑将是一种全新的模式，也许正是我国合资企业未来可以借鉴的经验。

因此，上汽此次持股新通用0.97%，无疑是一步充满睿智的好棋，说明中国企业在游泳中学会游泳，已经逐渐成熟起来了。