驱动中国乘用车市场长期快速增长的因素并未改变。过去十年，随着消费者支付能力的快速提高和对住房和汽车的消费热情逐步高涨，在国家鼓励汽车消费的政策推动下，乘用车市场持续快速增长，销量年复合增长率高达31.4%；未来十年，消费者持续提高的支付能力、较低的保有量、乘用车产品符号商品的属性和区域市场需求的次第释放决定了中国的乘用车市场依然具有良好的成长性，我们预计未来十年乘用车销量的复合增长率依然将维持在15%左右的水平。

产能扩张与购置税优惠政策退出不构成影响乘用车市场的负面因素。根据我们对销量Top20乘用车企业产能建设的跟踪，假设2011-2012年销量增长维持在15%，产能利用率仍高达104%与101%，远高于2004、2005年60%左右的水平。此外，市场预期1.6L及以下排量乘用车购置税减按7.5%征收的政策优惠年底到期，我们认为，国家6月份开始出台节能补贴政策，目前4个批次已有120个车型、245款产品纳入补贴范围，基本覆盖了主流乘用车企业的小排量热门车型，由于1.6L及以下排量车型价格大多在10万元以内，3000元的补贴力度高于购置税优惠的力度，我们预期未来国家将继续通过车船税优惠等各种经济手段引导节能汽车的消费，节能补贴对购置税优惠政策构成了有效替代。分享到空间转播到微博争当转播第一人推荐微博

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