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7月15日,有媒体报道称,从安徽省汽车工业领导小组获悉,安徽省加快整合省内汽车工业,拟将江淮汽车集团、奇瑞汽车合组为大安徽汽车集团,新集团年销量将在100 万辆。

合组方案目前正在探讨中,倾向性的方案是通过换股,实现江淮汽车集团和奇瑞汽车交叉持股,最快于年底前出台框架性重组方案。

评论

5月12日,安徽省公布了《安徽省汽车产业调整和振兴规划》,力推奇瑞、江淮、华菱、昌河、扬子、全柴等汽车企业按市场原则在省内进行联合重组,力争形成一个产能百万辆以上的汽车企业集团。

根据国家的《汽车产业振兴规划》,鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组,支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组。因此,可以预计江淮合并奇瑞的可能性非常小,而根据目前的情况来看,奇瑞单独IPO 上市概率较大,并且可能在2010 年就可能实现,因此奇瑞吸收合并借壳江淮的几率也不大。

在这种情况,奇瑞和江淮的重组似乎只有两条路径:一是交叉持股。通过这种方式,双方可以再技术、人才、研发、采购、销售上实现资源共享和共同发展。由于目前江淮正式进入了轿车领域,而奇瑞也在积极进入MPV[综述 图片 论坛]、轻卡、重卡等商用车领域,双方的合作对两个企业都有十分积极的作用。

同时,这一方式将保持目前独立运营的局面不变,预计比较容易为双方的强势领导者所接受。

二是通过股权划转组建大型汽车集团。这一方式的难点在于:首先,奇瑞隶属芜湖,而江淮隶属安徽省国资委,各自是芜湖和合肥的标志性企业,股权划转较难安排;其二,组建新集团,领导任命问题、集团总部定点等问题都将成为争论的焦点,想要取得双方都满意的结果难度较大。

因此,我们认为交叉持股是目前情况比较可行的方案。由于奇瑞拥有自主创新的技术,江淮长于经营管理;奇瑞拥有完整的乘用车发动机和变速箱体系,江淮在MPV、轻卡、商用车底盘领域国内领先,双方互补性较强。在不影响独立运营的基础上,实现研发和技术的共享、共同采购、销售和服务体系共享,一是避免了整合难题,二是对两家企业都有益处。因此,我们认为这对江淮的发展有积极意义。联合证券有限责任公司

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