收购内容缩水、国产化暂时搁置、发展资金短缺———

针对通用和四川腾中重工刚刚签署的出售悍马的最终协议，通用新任全球总裁韩德胜日前表示，这项交易应该可以得到中国政府批准。

根据双方协议，在一个约定的过渡期内，悍马将委托通用汽车为其组装整车、提供关键部件以及商业服务；通用汽车旗下的两家组装厂的代工期将延续到2011年6月底，并可选择将合同期延长一年至2012年6月底；此项交易预计会使3000个与悍马在美国销售和制造相关的工作职位得以保留。但是从协议内容可以看出，悍马的国产将会因此暂时搁置。对此，韩德胜仅仅表示，通用仍会支持腾中对悍马美国业务整合的计划以及对车型的改进。

-苦衷之一：

收购内容严重“缩水”

此前，通用出售悍马时的“叫价”是5亿美元，但是最终双方的协议价格却仅仅是1.5亿美元。同时，此前腾中重工表示对悍马的收购将是“战略性”的，而伴随收购价格的缩水，其收购的内容也大幅减少，仅包括了品牌、商标、渠道和一些专利使用权，并没有涉及到悍马股权、生产线以及核心技术等。

“这甚至不能称之为一个完整的收购，只是一个交易行为而已。”对此，业内人士分析认为，腾中或许是为了符合国家相关部门的申请和审批要求，而不得不采取的“曲线”方式，修改了其收购方案。此前，据称腾中战略性收购悍马的方案申请，已通过四川省商务厅上报商务部，但因申请不符合规范而被退回。

-苦衷之二：

悍马国产化暂时搁置

据悉，目前悍马在美国有153家经销商，美国以外的经销商有231家。而此次收购，腾中所有的收购计划都是针对美国市场的，包括新工厂的选址。对此，腾中方面表示，未来在国内是否设厂还不好判断，这要取决于中国市场的需求情况。

腾中重工之前曾表示，其收购悍马的最终想法是要将悍马移植到国内生产，但是在双方的最终协议中，并没有体现出悍马未来将会国产的计划。对此，业内人士分析认为，腾中在近期并没有悍马的国产计划，可能是因为如果在国内建厂，将会涉及到更多的审批环节，因此先期只能是实现在海外的收购和就地生产。“无论如何，这是目前国内车企在金融危机中‘抄底’拿到的惟一海外资产”。

-苦衷之三：

发展悍马尚需数十亿美元

对于通用此次出售的民用悍马业务，业内的一致评价是“技术落后”。尤其是通用对于出售欧宝和悍马的截然相反的两种态度，不由得令人感到，悍马是通用最想甩掉的“包袱”。来自通用汽车的销售数字显示，今年上半年，悍马全球的销量仅为1万辆，同比下降达54%。

而作为一家中型企业，腾中重工能否为悍马未来可能高达数十亿美元的发展资金“埋单”，则成为业内最为担心的问题。公开资料显示，2005年注册的四川腾中重工注册资本为3亿元人民币，2008年销售收入15亿元人民币，2008年纳税2000万元人民币；主要生产重型机械设备，包括路桥设备、建筑和能源设备，并涉足特种车辆生产领域。

对此，腾中方面则表现得颇为“信心满满”。腾中表示，看好悍马的技术发展前景，尤其是包括混合动力等在内的节能与新能源汽车技术的应用；悍马虽不是一个大众产品，但是在中国等市场的销售状况还是不错的。

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