联姻高盛，不仅可以缓解李书福“差钱”的窘境，更重要的是，还可以为并购沃尔沃打下更扎实的基础。现在，最关键的是李书福将如何吞下价值庞大的沃尔沃？我们认为可能的途径有三种：第一，整体并购；第二，联合收购；第三，分拆收购。还有一种可能性，就是吉利并购沃尔沃不了了之。

9月23日，吉利汽车与高盛签署协议，高盛将通过认购可转债以及认股权证投资吉利。吉利通过发行可转债获得18.97亿港元，这笔资金将用作公司的资本支出、潜在收购以及一般企业用途。此外，吉利预计将在全数行使认股权证后进一步募集6.89亿港元，这笔资金将用作一般营运资金用途。

假如债券获悉数转换及认股权证悉数行使，吉利可获得约25.86亿港元(合约3.3亿美元)，高盛的联营公司将持有吉利汽车经发行相关股份扩大后约15.1%的股份，成为其第二大股东。该消息宣布之后，吉利汽车的股价飙升76%。

这是继并购澳大利亚变速箱公司DSI之后，吉利在国际化上又一次大胆尝试。

这一投资事件让吉利并购沃尔沃的传闻波澜再起。吉利给出的说法是，高盛投资吉利与沃尔沃的并购事宜“是两码事”，但实际上二者之间可能有着千丝万缕的联系。

对高盛而言，投资吉利或许是一桩胜算颇大的买卖。中国汽车市场在这一波全球车市动荡中是一抹难得的亮色，背靠中国这一全球最大的汽车市场，站在并购舞台上的吉利更加平添了几分踌躇之志。

“现在高盛不是买的吉利的股权，而是买的吉利的可转债，是一种债务。如果过两年吉利能还债，再加上利息，那高盛至少会不亏。如果吉利真发展起来了，转成股票更赚钱，那高盛就转成股票了。所以在这次投资上，只要吉利不倒，那高盛就没有太多风险。”罗兰·贝格汽车业分析师彭波认为。

而这笔钱也可以让李书福暂时松口气。吉利早年在全国大举扩张生产基地，目前，吉利的生产基地已经多达8个。急速扩张带来了资金的相形见绌。而高盛则在此时扮演了“雪中送炭”的角色。

现在，最关键的是李书福将如何吞下价值庞大的沃尔沃？我们认为可能的途径有三种：

第一，整体并购。这是最不被看好的并购方式。前车之鉴已经足够残酷。上汽在双龙并购事件中的完败就是最鲜活的示范。而作为此次并购事件的主角，吉利的综合实力远远逊色于上汽，而沃尔沃却又比双龙的个头大得多。况且，沃尔沃的估价在20-30亿美元之间。

第二，联合收购。这种模式与麦格纳收购欧宝相类似。即除了吉利之外，李书福再找一家资金实力雄厚的金融机构。这种模式可能也是沃尔沃现在的东家福特最青睐的结果，因为福特与沃尔沃品牌之间的平台共享给彻底剥离带来了难度。

“现在福特最主要的是要找一个合适的下家，在交易完成后福特要占一定的股份。我认为如果吉利要买的话，只有麦格纳这种模式。吉利要单枪匹马，银行也不可能贷款给他。”环球透视汽车事业部高级分析师曾志凌说。

第三，分拆收购。购买某一车型的平台技术，这对吉利来说可能是最经济实惠的方式，也是最理性的选择。

还有一种可能性，就是吉利并购沃尔沃不了了之。但是，李书福至少能缓解急需资金的困局。

“因为在这个时候融资挺难的，他通过购买沃尔沃的几次公关炒作，让高盛都对他感兴趣，从目前来看，他成功了。”彭波说。

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