中国证券报记者从东方油气网了解到，自9月20日以来，受美联储量化宽松货币政策的影响，国际油价累计上涨了15美元，同期，国内柴油实际批发价也伴随上涨了大约1000元。虽然国际油价在上周五出现小幅回落，但国内柴油价格依旧在高位徘徊，批零倒挂现象仍普遍存在。

东方油气网首席分析师钟健认为，时下的柴油荒，并不完全是资源短缺造成的，一个重要原因是市场调价预期对油价形成了看涨，由此导致的“批零倒挂”造成了加油站的经营亏损，经营者以停供、限供来避免在零售经营中的亏损，从而导致了各地油荒的出现。

据了解，在我国成品油定价机制中，由于规定了最高零售限价，零售端的销售企业不能够逾越最高零售价的限制而自行调价，而批发环节由于较零售环节更为隐秘，批发企业往往可以通过“灵活”处理而实现自行调价。

例如，可以通过大幅增加仓储费用的方式来实质抬升批发价，这种走账外账的方式，从账面上看并没有违反最高批发限价，但实际却抬高了市场上柴油的批发价，从而导致成品油最高限价在批发环节形同虚设。

2005年以来，由于国内成品油价格机制没有理顺，“油荒”频频发生。但自从我国于2008年底实行新的成品油价格机制后，“油荒”还是首次出现。

我国新的成品油定价机制，实行的是“22天+4%”的调价机制，市场普遍认为，22天的调价窗口跨度过长，正负4%三地原油变化幅度过大，导致国内成品油销售价格无法准确反映国际原油价格走势，从而形成调价预期，并最终导致囤油行为的发生。

煤价一路看涨 电荒或再现

中国证券报记者从中国化工网了解到，近期煤炭价格一路攀升，10月初秦皇岛5500大卡动力煤价格指数为716元/吨，而11月15日已经涨至800-810元/吨，较去年同期的640元/吨上涨了26.56%。

与此同时，国际煤价也突破100美元大关，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为108.84美元/吨，南非理查德港动力煤价格指数在103.76美元/吨，欧洲ARA市场动力煤价格指数为105.48美元/吨。

中电联近期发布的报告显示，在煤价一路看涨的形势下，目前国内火电厂的亏损面正在不断地扩大，火电行业的亏损率已经达到了58%左右。有消息说，三季度已经有十个省份的火电企业出现全面亏损，一些火电厂由于资金紧张而无法采购冬储煤炭，因此无法保证四季度电力和热力供应。

华电国际公布的三季报显示，由于煤炭价格大幅上涨致使公司的燃料成本增加，从而导致公司第三季度亏损额达到3.84亿吨。从诸多火电企业的三季报中可以看出，所有的火电企业几乎无一例外地将燃料成本上涨作为企业今年经营能力下降或者亏损的主要原因。

中商流通生产力促进中心煤炭行业研究员李廷认为，发电企业用煤多数是合同煤，而合同煤价格基本上不受市场变化影响，市场煤价格上涨短期内对这些发电企业经营没有太大影响，但是由于市场煤价上涨可能会导致合同执行率下降，有关部门应该加大对合同履行情况的监督。除了合同煤之外，也有部分发电企业的部分发电用煤是非合同煤，即按照市场价格从市场上采购，市场煤价格上涨无疑会增加这些企业的成本压力。

据中投顾问统计，目前在火电企业的经营成本中，煤炭成本已经占到总成本的2/3以上，个别企业甚至接近80%，因此，煤炭价格的上涨必然会大幅压缩火电企业的盈利空间。

中投顾问研究总监张砚霖指出，如果煤炭价格长期维持在800元/吨的水平上，国内火力发电行业将有遭遇全行业亏损的可能。虽然火电企业会在考虑社会因素的情况下维持发电，但是因为资金短缺，火电企业可能会陷入无钱买煤的境地，而最后的结果就是导致缺煤停机，一旦出现这样的现象，国内就将有可能遭遇到用电荒。

张砚霖预计，在目前国内面临着较大通货膨胀压力的情况下，此时调整电价可能性较小。如果煤炭价格持续上涨，国家相关部门将有较大可能会主动干预煤价的走势。

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