受美元反弹影响，国际油价近来一泻千里，连续9个交易日下跌，累计跌幅达11.2%。昨日原油终于显现企稳迹象，而分析师认为，这只是原油在长时间下跌后技术上的反弹需求。由于原油始自上世纪[综述 图片 论坛]90年代起出现的“年底回调”现象，预计今年年底原油可能下滑至65美元/桶左右。

美元反弹为主因

今年10月份，原油经历了一波强劲上涨。原油价格于10月下旬突破80美元/桶，创下年内最高点。当时推动原油上涨的主要动力就是美元的下跌。10月初，澳大利亚央行加息的消息，让美元一路下滑，以美元标价的原油价格则相应飙升。

不过，风水还是转过来了。11月底，迪拜事件让市场陷入对全球经济的忧虑，从而增加了美元的避险需求，美元由此出现反弹。11月26日，美元指数最低下探至74.17，截至昨日19：54，美元指数已经回升至76.87。

美元的反弹让原油不堪其苦。从12月2日至12月14日，纽约商业交易所(NYME[综述 图片 论坛]X)原油期货主力1月合约连续9个交易日走出阴线，累计跌幅达11.2%。

“原油基本面本身就不佳，美元的反弹则直接导致了原油大幅下挫。”上海大陆期货分析师刘炳宏表示，“美国冬季取暖用油消费并不是特别旺盛，虽然其库存较前几周有所下降，但降幅并不是特别大。原油需求总体上而言并不乐观。”

美国能源部(EIA)最新报告显示，截至12月4日当周，美国国内原油商业库存为3.36亿桶，较前一周下降了382.3万桶，但较去年同期高出4.8%。而当周取暖油库存为5059.7万桶，较前一周下降74.9万桶，但较去年同期高出22.6%。

年底回调规律再现？

“原油价格跌至70美元/桶以下价位，短期内需要展开技术性反弹。”上海中财期货分析师陈江南表示，“不过，由于原油基本面仍然不佳，目前仍是供过于求的局面。同时，根据往年规律，原油在年底时都将出现回落，预计原油在经过短暂的反弹后，在年底时将下行至65美元/桶左右寻求支撑。”

刘炳宏认为，美元的这轮上涨属于短期反弹而非反转。目前而言，美元指数尚存在一定上升空间，这会对原油价格形成压制。美元是否会反转需要关注明年各国的财政、货币政策推出情况。

“另一点值得关注的是，机构近期开始在期货市场上减持多头头寸，这对原油价格来说也不是利好。”刘炳宏说。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至12月8日当周，管理基金持有NYMEX原油期货净多头头寸为101743手，前一周为124468手。管理基金减持了11080手多头头寸，并增持11645手空头头寸。

陈江南则表示，由于美国大开印钞机，预计美元指数长期内都难以出现大幅反弹。总体来看，世界经济形势向好，这意味着原油的需求将逐渐恢复，而美元则呈长期向下趋势，这些因素对原油形成双重利好，预计明年原油价格可能出现回升，65美元/桶左右会是底部。

“虽然经济形势整体向好，但也需要警惕此前很多公司的坏账没完全处理，如果在后期暴露出来，这可能会增大市场的风险。”陈江南说。

但近期的消息仍是利空不断。EIA于周一称，从现在起到2035年，美国石油需求料不会重返衰退发生前触及的峰值水平，预计在2035年前，美国石油消费可能保持在接近当前日均1900万桶的水平。美国原油需求在2005年达到高峰，日均需求量2080万桶，之后因石油价格的一路上升和经济危机的爆发，燃料的需求出现了迅速下滑。

截至北京时间昨日20：37，NYMEX原油期货1月合约报价69.54美元/桶，较前一交易日上涨0.03美元/桶，涨幅0.04%。

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