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2009年，随着中国汽车市场异乎寻常的火爆，汽车股展开了一波如火如荼的上升行情。2010年，外界预期中国汽车市场将从跳跃性高增长转为常规性增长，那么汽车行业上市公司看点何在？丰田汽车大规模召回引发的全球汽车产业格局变化，将对中国车市和上市公司带来什么影响？这些均引起了市场关注。在采访汽车企业高层及专业人士时，记者获悉，业内最为关注兼并重组、新能源汽车市场。

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⊙记者 吴琼 ○编辑 王晓华

2009年红极一时的汽车股，今年多数表现平平，只有少数公司股价重回甚至突破历史高位。不少汽车集团高层表示，2009年罕见的高增长在2010年不会重现。随着各大汽车企业相继公布2009年财务报表或快报，可以看到两点，一是中国汽车业2009年高盈利、不缺钱的盛景；二是2010年中国汽车业被质疑从“不差钱”转入“就差钱”。

2009车企不差钱

第一， 无论产销还是利润数据均显示，2009年中国汽车业明显回暖；多数企业的业绩呈现高增长，部分企业利润增幅甚至超过几十倍，且利润增幅明显超过销量增长幅度。以长安汽车为例，其2009年净利润高达10.78亿元，同比大幅增长43倍；全年销量为140.23万辆，同比增长63.44%。此外，企业经营能力普遍提高，江铃汽车净资产收益率高达21.8%。如按照这一趋势，5年后将再造一个同等规模的江铃汽车。

第二，2009年汽车企业普遍不差钱。从财务报表上看，汽车企业现金流普遍充裕。2009年，长安汽车每股现金高达1.25元，2008年仅0.2077元；江铃汽车的每股现金高达3.61元，2008年仅为0.2109元；福田汽车每股经营现金流更惊人地升至4.46元，2008年为-0.4555元。

另据记者调查，由于2009年月月销量突破既定目标，汽车企业员工的收入普遍看涨。多家汽车企业连续发双薪。来自广东、上海、安徽的多家汽车企业高层解释，由于供不应求，员工天天加班，尤其是生产线上的工人加班接近甚至超过最高标准。东南三菱汽车高层表示，“在要求中国工人加班前，日方合资伙伴一度担心工人不接受。但在中方及工会努力下，工人选择了加班、拿更多的工资补贴。”

第三，尽管2009年汽车类上市公司成了会下蛋的金鸡，但业内担心“两年内，汽车企业将缺钱”。因为在2009年中国汽车市场的罕见增长下，多家企业尝到产能不足、失去订单之苦，因此2010年拟大举扩张产能。长安汽车规划显示，未来两至三年，长安汽车将处于产能扩张高峰期，预计产能将增加100万辆，至2012年，产销200万辆，总投资将达130亿元左右。信达证券汽车分析师邢海芝在研究报告中指出，按长安汽车目前的权益负债比，需要股权融资约50亿元，以缓解未来的资金压力。

“2010汽车三大焦点”

正是在种种矛盾牵制下，汽车板块今年表现平平，仅悦达投资、一汽轿车、安凯客车、福田汽车等少数公司股价接近或突破去年高点。在采访时，记者发现，这正是汽车企业及资本市场的三大焦点——兼并重组、新能源汽车加速、韩系车企二次腾飞的全球性机遇。

首先，汽车业的兼并重组将为一大看点。“实力较弱的企业或引入新股东、做大做强；或被淘汰出局。”太平洋证券高级分析师谈际佳指出，“出现这一特点既源于政策扶持，又源于汽车企业兼并重组的成功先例。”

据记者了解，汽车业兼并重组指导意见即将出台，以支持汽车企业通过兼并重组做大做强。在两会期间，工信部部长李毅中与工信部副部长苗圩均透露，将在全国范围内出台跨行业的兼并重组指导意见，从更高层面破除并购的体制机制障碍。苗圩指出，“这将克服在兼并重组过程中的体制和政策上的障碍，特别是跨地区、跨所有制兼并重组的政策障碍，比如，财政税收、资产处置过程中存在的问题。”

在跨区域并购上领跑的上海汽车计划今年交出满意答卷。3月17日，上汽集团、上海汽车董事长胡茂元告诉记者，“2010年，在上南合作第三年，原南汽板块将扭亏为盈。” 从当初原南汽板块亏损十几亿至2010年将实现盈利，这个曾经令外界捏一把汗的跨区域重组将进入收获期。届时，原南汽板块将从拖累上海汽车业绩，慢慢变为利润贡献者。据跃进集团(原南汽集团母公司)董事长王浩良透露，“上南合作前，原南汽板块现金流短缺，只能靠抵押地皮来支撑输血，后来连可动用的地皮都没有了。”

谈到跨区域重组的好处时，胡茂元指出了三点。第一，江苏约50万辆的汽车消费能力；第二，江苏劳动力成本低且充足。目前继广州劳动力出现短缺后，上海也有此苗头，未来这些劳动力密集的产业必将向江苏等地转移。第三，土地供应充足且使用成本较低。随着房价不断上涨，上海等一线城市可供开发的工业性土地较少，且土地成本远远高于二、三线城市。另外，为了解救原南汽板块，南京市政府方面开出了土地等一系列优惠政策。

在上海汽车抢夺了江苏有利地势后，不少企业将目光转向了安徽。谈际佳指出，安徽省面临既受益于促进中部崛起的区域经济政策，又有“泛长三角”概念。未来随着加工制造业向内地、中部转移，安徽汽车业或将成为兼并重组的热点市场。

其次，各大汽车集团纷纷备战新能源汽车。

上海汽车、比亚迪、福田汽车、安凯客车对新能源汽车显得相当积极：福田汽车已经开发欧V 新能源客车，“新能源汽车是我们未来发展的方向，”福田汽车党委副书记赵景光表示；比亚迪已经成功开发并生产出电动汽车；上海汽车则全线布局新能源汽车核心产业链，从动力电池系统、变速箱等关键零部件至生产新能源整车；安徽则拟将安凯客车打造成新能源汽车的核心企业，此前公司自主研发的安凯G03EV纯电动客车亮相比利时第20届客车展览会，成为全场唯一的一款纯电动大客车。

另外，在全球化浪潮下，韩系车企的借机而上。2009年以来，美日系相继陷入困境，。2009年，韩国现代起亚汽车在中国高速增长后，现代起亚集团副会长薛荣兴表示，下一个10年，现代汽车在中国销售目标为300万辆。作为现代汽车在中国的合资公司，东风悦达起亚汽车有限公司(下称“东风悦达起亚”)承担重任；一旦东风悦达起亚实现高增长，则拥有其25%股权的悦达投资将受益匪浅。

2009年，悦达投资已经尝到甜头。1月27日 ，悦达投资发布公告称，预计2009年归属于母公司净利润同比净增长400%左右。原因之一是，公司持股25%的东风悦达起亚2009年经营形势良好，净利润同比大幅增加。来自东风悦达起亚的统计数据显示，2009年，东风悦达起亚销量创历史新高，突破24万辆，同比增长70%。对于未来，东风悦达起亚高层充满信心地表示，2010年公司销售收入、利润将进一步增长。2010年，东风悦达起亚计划销售33万辆，同比增长37.5%。

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