合资车企的新一轮“成本战”
对于多家将中国市场视为“利润奶牛”的跨国公司而言，在“超国民待遇”被取消后，如何想尽办法弥补“两税”征收后给企业利润带来的损失，是2011年考验跨国公司高层管理智慧的现实难题。
行业投资人士指出，对于合资车企而言，“增加的两税肯定没法规避，但对利润的影响程度各有不同。”对于目前在中国利润率最高的德系车而言，压缩成本将成为化解税负的一个途径，但对于在成本上已经压缩得很低的日系品牌的合资企业而言，如何补漏这部分利润将是一个长期课题。
“具体数据我目前还无法给出，但是对企业盈利肯定会产生影响。”丰田中国的内部人士在接受记者采访时坦承，丰田将通过逐步削减在华公司的运营成本等方式，来内部消化因“两税”征收造成的利润损失。据该人士披露，在2010年10月中旬国务院发布有关《通知》的第一时间，丰田中国财务部就下发了类似 “盈利风险”的通告，要求丰田中国及其在华所有合资公司谨慎应对加征“两税”带来的挑战。
但更多的合资车企仍在观望中。与2010年相比，2011年的合资车企年度计划难制定多了。记者了解到，到2010年12月底，部分合资车企的利润目标和投资计划仍迟迟无法落槌。
在合资公司层面，一汽-大众和一汽丰田等汽车合资企业均以“加税涉及财务数据等商业机密”为由，拒绝给出正面的评估。不过两家合资公司的相关负责人一致认为，从提升合资公司盈利能力的角度看，扩大生产规模，进一步加大零部件本土化采购的比例，都不失为合资公司应对税收增加的有效途径。
东风本田总经理水野泰秀则坦言，由于利润要向股东双方公司进行回馈。所以合资公司首要追求目标就是利润的达成。但从目前的趋势来看，“由于增加了新的税种，减少了对合资企业的照顾，使得利润率很难达到以前这么高，这肯定会对合资双方的盈利产生影响。”
“两税的实施首先会对企业现金流产生影响。”某资深财务高管对记者表示，与传统的利润指标相比，现金流量更能说明一家企业的盈利质量。“现金流的状况是企业在实施投资策略时首先考虑的因素。”这暗示着，对于以合资资产为上市主体的车企而言，在作出投资扩张的决策时可能会更加审慎。
而对自主品牌而言，这则是期待已久的好消息。这意味着，在政策层面，自主品牌将与合资车企在平等的环境中展开充分竞争。
“两税”背后的政策深意
两税政策实施一个月后，一个戏剧性的变化在股市上演。
2010年12月29日，随着1.6升以下车型购置税减免优惠政策正式取消，加之北京等地治堵措施相继出台，影响中国车市的不利因素全面释放。但此时，长期阴晴不定的车市天空反而消停了下来。当天，在A股和H股，汽车股开始相继企稳回升。
2010年，德意志银行重新维持对广汽集团和东风集团的买入评级。该行认为，对于合资企业将缴纳新的城市维护建设税等不利因素，广汽集团股价已经由近期高点回撤了25%，“回调已经过度”。
大约在同时，此前大声唱衰汽车股的摩根大通悄悄地开始增持汽车股。2010年，摩根大通斥资约1.5亿元增持广汽集团H股至7%。
诡异的形势，令人对“两税”统一对车企究竟影响几何顿生怀疑。
事实上，来自证券分析师和行业内人士都认为，“两税”统一的影响对汽车业并没有想象中那么大。招商证券的汪刘胜指出，合资车企近年毕竟还在赚钱，只是少赚一点，日子还比较好过。
一个更普遍的观点认为，相比于合资企业本身，两税政策对外资方在华总利润的影响更为微小。“外方是赚了很多钱，但大部分并不是在合资本体中获得的，而是通过母公司销售进口零部件获得”。某国际著名咨询公司的资深汽车分析师指出。
盖世汽车网总裁陈文凯也表达了同样的观点。他解释说，对跨国车企来说，在中国的长期利润组成主要有四部分：一是合资公司贡献的税后利润分成；二是合资公司每卖出一辆给的技术转让费；三是进口车的利润；四是核心零部件的采购利润。合资公司的利润贡献只是其中一部分，且这部分由“整车销售+零部件供应”组成的利润也将在未来发生结构变化。
而经过一个月的消化，两税政策的背后，政府更为深刻的升级外资结构的目的也逐渐被业界 “心领神会”。
“取消‘超国民待遇’本身就是一个态度。对不同结构和质量的外资引入将区别对待。”上述资深汽车分析师指出，“对于没有核心技术，或者核心技术水平相对弱一些的外资企业来说，国家并不鼓励其进入。”
而另一方面，“那些真正谋求在中国长期发展，并且积极引入先进技术和进行本土化生产的企业，国家自有其他的鼓励政策。”该分析师指出，“只要你愿意引入先进技术，政府还是会提供政策优惠的。”
据悉，包括变速箱技术、新能源汽车等在内的核心技术的引进，都可以适用国内针对高新技术产业的特殊优惠政策。因此，“合资车企必定会加大先进技术的导入，这也是与其他车企竞争的需要。”
汪刘胜也指出，通过高新技术优惠政策的申请，这些车企完全可以抵消相关的新增税费负担。
这也是继2007年内外资所得税统一为25%之后，中国又一次通过政策杠杆来调整外资引入的质量和结构。减少低质量重复引入，鼓励高新技术和稀缺行业的外资进入。
另一方面，“内外资税制统一是国家层面上的政策导向。具体到地方政府，合资车企都是地方大企业，地方依然会对这些地方专属的合资企业实施特殊的优惠政策。”
据悉，已有跨国公司开始转而求助于地方政府，以为公司急剧提升的运营成本“减负”。
有消息人士称，福特汽车公司全球执行副总裁、亚太非地区董事长韩瑞麒在前不久会见江西省政府官员时，特意提到了中国对外资的合资企业税收做出调整一事。对此，江西省地方政府官员告诉韩瑞麒，国家对外商合资企业统一的税收政策，地方不可能改变。但考虑到企业的实际发展，地方政府可以进行研究，尽最大努力减轻企业负担。
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作者：
刘晓林 魏黎明 杨小林
编辑：
wangqing |
