[世华财讯]国家开发银行与华晨汽车9月14日签署高达100亿元的短期融资券协议，首批10亿元已经于9月13日完成发售。业内认为，与国开行的合作是华晨“找钱”三部曲中最新的一部。

据经济观察报9月20日报道，国家开发银行与华晨汽车9月14日签署高达100亿元的短期融资券协议，首批10亿元已经于9月13日完成发售。华晨汽车董事长祁玉民表示，这笔资金在保障华晨集团生产经营活动顺利进行的同时，也在调整债务结构方面优化了华晨的负债结构。

一直以来，华晨集团备受资金问题困扰，由于没有足够的资金用以投入，华晨很多动作都只能小打小闹。

实际上，这只是华晨找钱的一个侧面。过去一段时间里，集中为华晨“找钱”几乎成了祁玉民最重要的工作之一。

透过一系列动作，祁玉民的“找钱”路径已经清晰，即通过债务重组、股权置换等技术性融资手段使其上市公司免去退市风险，而此次之后，其新的找钱路径已经隐现。

这也使得华晨再度面临被广汽收购传言时，祁玉民仍坚称，不会被重组。

“找钱”三部曲

与国开行的合作是华晨“找钱”三部曲中最新的一部。

按照此次华晨与国开行签署的“100亿开发性金融合作协议”，在未来两年时间内，华晨汽车将向中国银行间市场发售总金额20亿元人民币的短期融资券；该笔融资券将由国家开发银行股份有限公司主承销，并实施余额包销。剩余80亿元将在未来项目中落到实处。

首期的20亿元中，除了前一天已经发售完成的10亿元，剩余10亿元将在2012年9月前，视具体情况发行。

在已发行的10亿元短期融资券中，有8亿元是中债信用增进投资股份有限公司提供信用增进服务的短期融资券，是国内首单含CDS（信用违约掉期）概念的短期融资券，被业内视为开创了汽车产业进入货币市场直接融资的先河。

华晨汽车CFO雷小阳介绍，与现在市场上通常平均一年期5.31%的利率水平比，此次融资成本低很多，对华晨负债结构里面整个的负债成本会有很大贡献。但其并未透露具体的融资成本。

对于已经到账的10亿元，除了还银行5亿元，剩余5亿元华晨表示将主要用于采购汽车动力总成、内饰、车用钢板等原材料，以保证集团生产经营活动顺利进行。

如果说这次找来的钱更多是保证华晨的运营，那么对于金杯汽车（600609）和申华控股 ( 600653 ) 两个上市公司的债务重组、股权置换、资产出售等融资动作，则是三部“融资曲”中的另一部，即通过技术性融资，改善两个上市公司业绩难堪的窘境。

09年底连续两年亏损，华晨旗下上市公司金杯汽车（600609）已遭遇A股退市风险警告。

2010年3月份，通过与中国农业银行辽宁分行签订债务重组协议，金杯汽车获得重组收益近1.6亿元，占归属于上市公司股东净利润的94.6%。随后通过出售金杯汽车持有的民生投资信用担保公司股权和辽宁丰田金杯技师学院100%股权，分别给金杯汽车和申华控股获得3.3亿元和2.5亿元现金。使得金杯汽车扭亏，申华控股业绩改善。

祁玉民找钱的另一部是对华晨香港上市公司华晨中国（01114.HK）的操作。