车市的火爆为上海汽车(600104)带来了自主品牌和投资受益的双丰收。4月2日上海汽车年报出炉，2009年上海汽车净利润同比大增9倍，达到创纪录的65.92亿元。2009年，荣威与MG两个品牌整车销量突破9万辆，同比大增153%，远超行业平均增长水平。而作为2009年盈利快速增长的最重要的驱动因素。报告期内，来自上海通用、上海大众和联合汽车电子等整车和零部件企业的投资收益，同比增长85.9%。而2010年一季度上海汽车良好的业绩，也使券商普遍看好上海汽车的后市。

据报告显示:2009年上汽全年销售整车272.5万辆，不含双龙汽车同比大增57.2%。同时，国内市场占有率19.9%。上海汽车高速增长的动力很大程度上得益于整个汽车市场销售的火爆。平安证券的研究报告认为，并表子公司盈利水平的快速增长也为公司09年的业绩增长做出重要贡献。

报告期内上汽联营企业投资收益为81亿元，同比增长113%，投资收益主要是上海通用和上海大众、上汽通用五菱所贡献(当然还包括部分零部件企业)。其中上汽通用五菱利润增长，主要受益于国家出台的一系列汽车产业调整与振兴政策，这项旨在激活消费潜能，特别是三、四线城市需求的鼓励政策，直接使上汽通用五菱的销量火速上升，去年，上汽通用五菱成为国内首家年产销突破100万辆的汽车企业，销量同比增长68.2%，净利润估计同比增幅高达146%。

对于后市，券商普遍乐观。平安证券认为2010年即便上海汽车的主要业务分部将普遍受到产能制约，包括通用、大众和通用五菱，但预计上海通用、上海大众销量分别达到85万辆和83万辆，增长率分别为27%和17%。。

申银万国预计公司2010年自主品牌盈利改善空间较大，南汽存在扭亏的可能，自主品牌、上海通用、上海大众盈利幅度均决定公司盈利增长幅度，看好公司中长期发展前景，维持增持评级。同时，于公司1季度销售情况好于预期，略向上调整2010年、2011年EPS分别至1.61元和1.82元。

而华泰联合证券则认为，因为成本推动型的钢材价格上涨非常难以预估且风险较大。预计2010年归属母公司税后利润约103亿元，合每股收益1.57元。对2010年盈利增长前景的预测倾向谨慎，低估值和相对较低的预测风险，维持“增持”评级。

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