作为国家《汽车产业调整和振兴规划》颁布实施之后，中国汽车企业的第一个战略重组项目——广汽重组长丰，转眼之间已过三月有余。随着时间的沉淀，这场重组大戏的前曲后续，都颇值得玩味。

意在沛公？

5月21日，广州汽车集团股份有限公司(广汽集团)与长丰(集团)有限责任公司(长丰集团)举行了股份转让协议签字仪式。股份转让后，广汽获得长丰汽车29%股权，成为长丰汽车第一大股东；长丰汽车更名为广汽长丰汽车股份有限公司；长丰集团占长丰汽车21.98%的股份，降为第二大股东。

广汽集团收购长丰汽车29%股权耗资10.54亿元，折合每股6.975元。广汽集团大手笔收购长丰之后，一时间外界纷纷予以置评，认为广汽集团的主要战略目的是通过重组，走出广州，迈向全国。但问题是广汽集团人如果非常看好长丰，为何没有一举将所有股权收入囊中。目前比较权威的解释是，广汽集团担心触发二级市场要约收购，不得已只能按29%的要约收购上限。

早在广汽与长丰商谈收购之时，就有消息称，广汽收购长丰是迫不得已，目的是为了获得发改委与意大利菲亚特合资的批文。果不其然，在签订收购协议一个月之后，7月6日,在国家主席胡锦涛的见证下，意大利菲亚特集团正式与广汽集团签订合资公司协议。按照规划，将在长沙设立50：50合资企业，生产轿车和发动机，首款车型为linea轿车。一期生产能力为年产轿车14万辆，发动机22万辆；未来产能将增加至年产轿车25万辆，发动机30万辆。

而实际上，广汽集团对收购长丰汽车的收购价格也并不是十分满意。有内部人士表示，广汽集团最初只是希望能按照净资产价格收购长丰汽车，但不成想二级市场价格暴涨，之后又要马上与菲亚特签约，迫不得已高价收了股权。此外，广汽集团收购长丰汽车之后，还令筹备许久的广汽集团整体IPO上市计划增添了新障碍。

后续如何演绎

广汽集团收购长丰时，按照当时给湖南省政府的承诺，广汽及合作方力争五年内在湖南投资约100亿元，形成约50万辆产能,销售收入突破400亿元。显然，这里所指的并不是与长丰合作，而是后来的菲亚特合资项目。

那么，广汽收购长丰汽车之后，下一步棋该如何走呢？

猜想一：广汽集团是否会进一步增持长丰汽车股权，或者直接收购长丰集团股权？

广汽集团目前虽然控股了长丰汽车，但持股比例仅有29%，持股比例相对较低。在这种股权结构之下，广汽集团不可能对长丰汽车进行大规模重组，或者资产注入。广汽集团若真有意做大做强广汽，收购剩余的股权或许只是时间的问题。

猜想二：广汽集团将自主品牌放入长丰汽车，实现2010年自主品牌车下线的梦想。

今年上半年，中国车市逆势增长。但在这个大背景下，广汽集团上半年共生产汽车25.13万辆，同比下降3.42%；销售收入519亿元，同比下降4.15%；而且，喊了很久的自有品牌项目仍然毫无突破。面对这份答卷，风头正茂的广汽集团多少有点尴尬。

在广汽集团今年中期经营会上，广汽集团提出了下半年要调动全集团资源支持自主品牌乘用车项目。而在广汽集团收购长丰汽车之初，总经理曾庆洪就表示，长丰汽车没有轿车目录，但我们是有的。长丰汽车目前拥有的永州、长沙两大整车生产基地年产能有16万辆，年销量不到3万辆，过剩产能高达13万辆。广汽集团是否会将自有品牌放入长丰汽车，这种可能性显然非常大。(记者 石伍)

相关专题：

广汽10亿收购长丰29%股权

相关报道：

中国证券报：广汽重组长丰是被迫还是自愿

广汽长丰将成型 已与东南暂停相关合作谈判

广汽长丰将成型 股权划拨8月31日前完成

广汽长丰股权划拨本月完成 暂停与东南合作