每经实习记者 杨可瞻

6月30日，纽约商品交易所原油期货8月合约价格盘中悄然爬升至73.38美元/桶，这与6月11日创下的年内高点73.88美元/桶仅差距0.5美元。此时交易员自信满满，多方一片欢腾，市场中弥漫着乐观看多的气氛。

不过市场的魅力就是在于投资者无法驾驭它，该合约价格在当天冲高后迅速见顶，其后突然急速俯冲，并接连刺穿20日均线和10日均线。至当天收盘，8月原油期货价失守70美元大关，收报69.89美元/桶。接下来的6个交易日里，国际油价就像一头失控的熊，其中8月原油期货价在疯狂拉出6根阴线后直坠深渊，从6月30日至7月8日几天中，该合约价已暴跌15.85%。7月9日，8月原油期货价虽小幅上扬0.42%，不过盘中却曾跌破60美元的重要心理关口。此时原油看上去就像是立在悬崖边上的舞者，随时都岌岌可危。

三大市场共振

其实让投资者惊讶的还不止是原油的暴跌，事实上美股几乎也在同一时间见顶，而中国香港股市同样也大幅回撤。这三大市场似乎早就约好了在同一时间共舞。

7月1日，也就是在原油见顶的次日，恒指上攻19000点大关无果后，盘中触及18883.24点的高位，随后大盘遭遇了市场获利盘的打压，当天虽仅小跌0.81%，不过在随后的6个交易日中，恒指却掉头向下，大盘在能源、地产等板块的联手抛盘拖累下，震荡下跌并直逼60日均线。据统计，从7月1日至7月8日这段时间里，恒指跌幅达4.41%。

美股方面，就在6月30日隔日的7月1日，道琼斯工业指数在冲破20日均线阻力至8610.32高点后，大盘快速反转，并一路跌至近10周以来低点。在上述统计时间中，道指下挫4.11%。

三大市场的共振奇观，还不仅仅是发生在最近。早在今年6月11日，道琼斯工业指数在一片唱多声中全面见顶时，美国原油期货价也在当天达到年内高点，而国际热钱活跃的香港股市，也巧合般地将年内顶点19161.97点，短暂地停留在了6月12日的盘中。

资金面与市场心理导致共振

昨日，《每日经济新闻》采访了广发期货首席分析师刘孝毅。刘表示，原油最近的疲软主要是由于美国经济数据疲软以及美元走强，同时还有一些市场因素导致原油沽压沉重，比如美国商品期货交易委员会 (CFTC)提出对能源商品的投机头寸设置限制，以及英国首相提出对相关市场加强监管等，都加速了相关资金的逃离。

而关于三大市场共振的原因，刘孝毅解释称，市场的心理以及资金面共同决定了三大市场的联动效应。就本身而言，股市和原油的走势并没有正相关关系，不过全球金融危机以来，市场经历了一个特殊阶段，在此期间市场对经济数据相当敏感，一旦有经济数据结果向好时，就会使资金涌入股市、能源等相对高风险的市场；而当经济数据向坏时，又导致资金涌出，流向美元、美国国债等避险资产。而作为国际资金占主导的中国香港股市，更容易受到这一效应牵连。

刘孝毅还认为，随着全球经济的复苏以及投资者对市场预期的变化，市场又将慢慢重新回归以往的模式。在这种情况下，相信共振效应也将逐步减弱。

而南华期货研究所能源化工部总监杨光明日前表示，现阶段三大市场共振的行情主要是由美股走势决定的。当原油期货价格处于高位时，往往要看美股的脸色。这是因为若经济数据低于预期，美股将率先下挫，而原油市场中的资金也将随美股走势而撤离；不过当原油价格在低位时，情况会比较复杂。

短期内原油市场资金或观望

据报道，CFTC正打算打击能源及商品交易的投机行为，而高盛及摩根士丹利将是首当其冲的监管对象。据悉，CFTC将考虑对能源市场如原油、天然气等加强监管，并对相关的机构投资者持有的头寸设限，本月还将就此举行听证会，征询各界意见。

这一变革是否会引发原油价格大跌呢？又是否会对美股和港股带来较大的负面影响？

对此杨光明表示，原油市场目前已不仅仅是受供需因素影响，更多是资金面引发的泡沫。此次CFTC限制包括社保基金、对冲基金等在能源市场的头寸，无疑将限制原油期货价格的上行。在结果明朗之前，市场资金将持观望态度，这将导致短期内原油价格既不太可能大幅上行，也不可能暴跌，相信国际原油期货价格将在正负5美元的区间内波动。而除非经济基本面出现重大利好或利空，美股和港股还将保持震荡。

刘孝毅则估计，国际原油价格将探至58美元/桶附近，而在最悲观的预测下也可能到50美元/桶的位置。相信随着未来美国原油库存逐渐下降及消费数据、就业数据好转的配合下，原油价格将在2至3个月内重返60美元以上。

美股升势结束 或跌至7750[综述 图片 论坛]点

股神巴菲特日前表示，美国需要新一轮的经济刺激方案，以帮助该国经济尽快摆脱衰退。巴菲特指出，美国经济目前并未处于自由落体状态，但也非处于全面复苏当中，美国经济最终将走出困境，不过这并不会在近期发生。

TostramsGroep的美股技术分析师托斯特拉姆斯表示，美股自3月底部开始的大幅反弹升势现已结束，他警告称，目前抛压资金在源源不断涌入市场，投资者不应该在最近入市。他认为，道指短期内将回落至7750点，也就是今年5月创下的底部。而如果道指跌穿该支撑，大盘将迅速下滑至今年3月创下的低点6570点附近。

第一上海证券(香港)策略员叶尚志昨日向《每日经济新闻》表示，美国之前的上升动力已经释放完毕，再加上美国上市公司近来将陆续公布中期业绩，市场目前观望气氛浓厚，短线上来说，道指将下探至7800点寻求支撑。

叶尚志还认为，就短期来看，中国香港股市和美股均在一个横盘整理的态势当中，以往的联动影响目前看来已不大。

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