“再不上市，你就out了！”
上周，在杭州举行的为期三天的2010中国汽车流通协会年会上，颇有点“西湖论剑”的感觉，江南初冬的寒意反衬着与会的经销商集团、券商、风投们渲染的这一股上市潮，显得更为热烈。
11月29日，内地第二大宝马经销商正通汽车在港股市场正式路演。如果说正通汽车的规模尚算得较大，上市之举并不出人意外，那么一些规模较小的经销商集团的急急上市，从另一个侧面印证了这一潮流的盛行。11月19日，一个在北京有十家汽车4S店的联拓集团，仅将旗下的6家经销店、一家维修公司和一个租赁公司打包，便向美国证券交易委员会递交了上市申请，计划在纽交所上市。
透过上市融资的热潮背后，南都记者通过调查了解到，汽车经销商的集团化正演绎得如火如荼，庞大集团与各城市打造的涵盖休闲、文化、娱乐、汽车消费的“汽车文化广场”正在将汽车经销商的利润产业链进一步打开。
汽车经销商上市潮起
2010年，前所未有的一股上市潮在汽车流通领域沸腾起来，按照中国汽车流通协会专家委员会副主任宋涛的说法，几乎所有的汽车经销商集团都在或被动或主动地与风投接触。今年以来，中升控股登陆港股，随后的正通汽车、联拓集团进军资本市场，无一不是风投作用下的结果。
选择海外上市，而非国内A股上市或许更多在于重组打包上市门槛低，对规模要求低，程序相对简单。同样，在海外上市的劣势在于市赢率低，如联拓集团在纽交所上市，市赢率估值仅为12-13倍。
一直高调对外宣称上市的庞大集团迟迟没有登陆A股市场，在于其门槛非常之高，庞大只能一在推迟其上市日期，急速扩张。
不少汽车经销商集团在上市过程中，同样也面临着来自主机厂的压力，如通用早已有不成文的规定：一旦经销商集团上市，旗下的通用4S店必须退出。正因此，中升集团上市后，其在东北的几家别克、雪佛兰4S店的授权都被上海通用收回了。身为物产元通的掌门人，隋剑光将经销商上市与主机厂之间定义为“对立统一”的关系。
中国汽车流通协会副会长沈进军则认为，汽车业要做大做强一定要把渠道建设好，担心渠道为王，主机厂或多或少会制定相应政策，从品牌角度来限制经销商，“我听说，经常有一些主机厂对经销商上市不满意，个人认为不是明智之举。”
同样，对于庞大、广汇两家目前中国汽车流通领域规模最大的经销商集团，业界质疑其是否上市意在圈钱之声从没减少过，而汽车经销商集团们似乎是铁了心要上市，不惧质疑。
在2010中国汽车流通协会年会上，广汇汽车服务股份有限公司执行官金珍君首次参与了圈内人的聚会，用这位韩裔美国人的话说“广汇最近4年来通过重组整合增长较快，近期，方敢参与协会的活动，协助行业发展。”
对此，金珍君称，股东通过各种方式融资发展，是非常正常的，尤其对于汽车流通业这样一个服务行业，规模十分重要。今年年底，广汇的营业额将达到500亿元，而现金流仅有几十亿，上市只是公司融资的一部分，“广汇对汽车业有信心，做了长期投资，而非资本市场套现便走。”
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作者：
雷敏
编辑：
leiqq |
