成长性凸显 彩虹精化汽车用品成业绩亮点

作为去年6月登陆中小板的彩虹精化有点“生不逢时”，还没有来得及“好好表现”，即遭遇全球金融危机，纵然公司是化工行业中抗周期性的公司，但彩虹精化依然收缩战线。不过随着今年全球经济复苏，尤其是受国内汽车产业增长影响，公司上半年汽车用品收入达4497.95万元，同比上升15%。业内人士表示，未来随着汽车销售旺季来临，公司汽车用品收入有望继续上升，将成为今年业绩的一大亮点。

占有国内10%车用气雾剂市场

彩虹精化的产品主要是环保功能涂料和辅料、汽车环保节能美容护理用品、绿色环保家居用品，产品品种丰富，大约有150个品种。彩虹精化是国内最早研发、生产气雾剂的企业之一。目前公司在环保功能涂料与辅料气雾剂领域市场占有率超过了19%，排名国内第一；在国内汽车护理气雾剂市场，虽然进入较晚，但市场占有率也接近10%，成为该领域的领先者。资料显示，公司2006年国内市场占有率为5.2%，位列国内气雾剂生产企业第三位。

中报显示，公司上半年实现营业总收入1.4亿元，同比下降了9.15%；实现净利润0.21亿元，较上年同期增长6.85%。收入下降而净利润增加主要是因为公司产品综合毛利率同比提升了3.4个百分点，至27.4%。值得注意的是，公司主营业务中，气雾漆和家居用品业务收入同比大幅下降了15%和34%，但汽车用品业务收入同比大幅增加15%，成为公司上半年业绩的一大亮点。

业内人士介绍，目前我国气雾剂行业尚处于发展初期，人均消费量仅0.57罐，而2006年全球人均消费量为1.86罐，主要的气雾剂消费国如美国、英国、法国等平均每人约用10罐左右，因此我国气雾剂行业具有较大的市场容量和发展空间。

不仅如此，凯基证券分析师认为，我国气雾剂行业还面临着很大的调整空间。我国接近34%的气雾剂产品为杀虫剂，个人用品、家庭用品、食品三项合计29%，油漆等其他用品占到37%。而美国在个人和家庭用品上就已经超过了一半，而且美国的汽车用品也占到了16%的份额。此外，国内大小气雾剂企业近1000家，产业集中度不高。分析人士认为，作为上市公司来说，彩虹精化在行业中处于领军地位，未来发展的市场空间还很大。

年初公司开始加大销售力度

受全球金融危机的影响，气雾剂行业自去年9月之后销量出现明显下滑，彩虹精化也难以独善其身。

去年，彩虹精化实现营业收入3.05亿元，同比略增1.52%；实现净利润3633.44万元，同比下降9.29%。公司称，出现以上情况主要原因是受原材料涨价及采取促销让利实施产品赠送等因素影响，产品成本同比增长高于产品销售均价增长。而对于2009年业绩预测，公司则显得较为乐观，在年报中公司表示力争实现主营业务收入、净利润增长速度在30%以上。

值得注意的是，今年年初公司大量扩充了销售队伍，销售人员从40多人增加到了200人左右，加大销售力度，以应对金融危机的影响。上海证券分析师陈志斌认为，公司产品具有快速消费的特性，因此销售网络对于公司业绩提升至关重要。同时，分析人士还指出，销售网络的拓展和深入管理有望大幅扩展公司产品的销售空间，为将来公司大规模扩产奠定坚实的基础。

此外，鉴于经济景气度较差，在产能扩张方面，公司去年IPO募集资金所投向的项目推迟实施。现在随着经济复苏加快，有这些项目的助推，公司成长性将进一步凸显。业内人士认为，今年上半年公司汽车用品已经出现喜人的景象，随着下半年汽车行业的进一步复苏，汽车用品将继续成为公司业绩成长的一大亮点。

汽车用品收入占比提升

另外自2006年以来，公司的汽车美容护理用品业务规模一直维持20%以上的快速发展势头，2009年中期收入更是逆市上扬，在总收入中的占比从上年同期的25.39%一跃上升至32%，增长了约7个百分点。今年上半年，公司汽车用品已经显示出较好的增长势头，随着汽车市场的全面回暖，处于汽车下游的公司，有望进一步受益于国内汽车销售强劲增长。今年以来，由于国际油价下调导致众多化工产品价格下调，公司原材料成本预计也将出现较大幅度的下调。

分析人士进一步认为，公司目前年销售额3亿元左右，规模也不大，在公司大力扩张销售网络、推广新产品以及进行品牌建设之后，未来业绩有望呈现爆发性增长。由于公司股本较小(仅1.39亿股)，局部产品的快速增长很容易影响到业绩，因此公司业绩弹性较大。