国泰君安表示，长期看，乘用汽车消费的发展空间非常乐观，理由如下：1、人均收入不断增长，而车价维持稳定，不断扩大的收入/车价比使得行业发展空间广阔；2、我国人均汽车拥有量还处于较低水平，汽车消费还有很长的周期；3、随着我国重工业化接近尾声，经济增长动力由第二产业向第三产业转移，收入分配将更为合理，从而包括汽车消费在内的内需将得到较大刺激；4、汽车工业产业链长，对经济的拉动效应明显，目前我国经济正处于调结构的转型期，政府对汽车消费持鼓励态度。

重卡：固定资产投资增速的放缓，使得下半年存在不确定性在政府调结构的背景下，固定资产投资将呈现两种趋势，一是从地产投资向基建类投资转移；二是放开一些领域，鼓励民间资本投资。这两种趋势都不能完全替代房地产投资留下的缺口，固定资产投资增速在下半年将降至23%，明年将降至20%。因此，固定资产投资增幅的下降，将给重卡需求带来不确定性。

轻卡、客车：下半年将平稳增长。与重卡相比，轻卡的波动性要小，轻卡需求主要与物流业的发展相关，考虑到近年来公路货物周转量的平稳增长，预计轻卡市场将保持15%-20%的增长。考虑到我国公路建设的发展、旅游市场和公交市场的稳定增长，大中客车市场可保持5%-10%的稳定增长。

从库存的角度看，汽车行业库存有所上升，但总体处在可控的正常范围。根据中国汽车技术研究中心的统计数据，1-5月份的乘用车库存周期逐月分别为43天、40天、47天、49天和53天。一般正常库存周期为45-60天，由此看来，汽车库存处于正常范围之内。业内人士认为，下半年车企为避免价格战的出现，会相对控制产量，因此，总体库存应该可以控制在正常范围之内。

中信证券表示，根据汽车销售季节规律，9月后进入新一轮销售旺季，行业投资价值有望得到投资者认可。此外，随着宏观经济预期逐渐好转，低估值、高业绩增速的汽车板块或重新受到关注。从供给角度考虑，中高端乘用车板块以及具有竞争力的商用车板块具有投资价值；泛新能源汽车板块值得关注。

国泰君安认为，在汽车销量增速下滑、明年业绩存在不确定性的背景下，目前的投资策略应选择质地优良，抗风险能力强的公司。因为从历史估值来看，目前10倍左右的PE已属较低水平，估值下降空间非常有限，而业绩的明确性增长可以大大提高抗风险能力。建议把握两条投资思路：首选持续增长能力强的公司。如江铃汽车、宇通客车、潍柴动力。其次是新能源汽车、节能减排主题投资。推荐估值安全、在新能源汽车领域居领先地位的公司，如上海汽车、福田汽车、威孚高科。12 上一页 下一页