零部件未来发展空间大于整车行业。零部件产业与整车产业发展与国际水平相比差距很大。随着我国经济逐步转型，汽车行业的产业升级趋势不可逆转，优秀零部件企业的崛起是产业升级过程当中的必然产物，而零部件行业的发展速度也将快于整车行业。

独立化、规模化、模块化要求零部件企业做大做强。汽车行业作为最典型的制造业，规模效应所带来的的效率提升十分明显。而做大规模的重要途径便是独立化供货，成为众多汽车整厂商的核心供应商。同时整车厂商出于成本、技术等原因，对零部件产品的集成化、模块化提出了更高的要求。而只有营收规模大的企业才能在研发上有更多的投入，来满足这些要求。因此行业趋势促使零部件行业将诞生未来的国际化大企业。

新能源汽车的发展为零部件企业带来更广阔的发展空间。随着十二五经济规划中新兴产业发展方略的推出，新能源汽车产业蓝图的发展逐渐明朗。在整车“三纵”、零部件“三横”的发展蓝图上，动力总成控制、电机驱动控制、电池组管理系统、电动辅助系统等核心零部件将成为汽车零部件企业另一块广阔市场。

公司极有可能成为行业发展大趋势当中最大受益者。公司及旗下子公司拥有目前零部件行业当中最优良的资产，规模优势明显。在产品集成化、模块化方面行业领先。同时公司及旗下公司在产品技术及本土化研究方面也是业内最强的。而新能源汽车零部件方面，公司在电动辅助系统方面的产品也填补了国内的空白。

盈利预测与投资评级。作为目前A 股最大的汽车零部件公司，我们长期看好公司的发展，公司将成为中国零部件产业升级的先行力量。我们上调公司盈利预测，预计公司10 年、11 年营收分别同比增长73%、30%，EPS 分别为:1.0，1.3，对应动态市盈率:14、12 倍。维持公司“买入”评级。

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