轮胎利润率降至历史低点

高价天胶产生的效应已经在轮胎企业的财务报表中明显体现出来。中国橡胶工业协会的人士称，轮胎利润率降至历史低点，企业日子很难过。

截至目前，根据申万行业分类的8家轮胎上市公司中仅有龙星化工（002442）一家披露三季报，但是结合业绩预告和行业运行状况可以看出，相关公司三季度难以好于二季度。华融证券研究员王贝贝表示，“成本压力较大，却难以向下转移，轮胎公司三季报不会好看。”

龙星化工披露的三季报显示，公司前三季度实现营业收入9.366亿元，同比增长32.85%；净利润5031.946万元，同比增长8.31%；每股收益0.3019元。净利润增幅大幅低于营收增幅，毛利率下滑十分明显。

另外三家公司公布的业绩预告似乎更能反映轮胎行业面临的状况。ST黄海（600579）预计前三季度可能亏损；青岛双星（000599）预计前三季度净利润约500万元，同比下降50%-100%，其中第三季度亏损598万元；黑猫股份（002068）预计前三季度净利润比上年同期下降30%以内，约3800-4000万元。

“从今年6月份开始，轮胎行业就明显感受到天然橡胶涨价的压力，而且这个压力一直持续到现在。”一家轮胎上市公司的高管告诉中国证券报记者，第三季度轮胎行业的毛利率与第二季度相比继续下滑。

山西证券研究员表示，“所有轮胎上市公司一季报加权平均毛利率为11.55%，上半年则下降到11.1%，而去年中期为17.2%，全年更是高达20.37%。因此，去年三四季度是行业利润的高点。毛利率下滑的主要原因是天然橡胶价格上涨，此外还有汽车销量增速与去年相比放缓。”

由于轮胎行业竞争比较激烈，产品提价滞后于天胶涨价的同时，提价幅度也小于涨价幅度。据业内人士介绍，轮胎难以向下游转嫁成本的主要原因是行业产能过剩比较严重，大概达到30%，全钢胎和半钢胎都存在产能过剩的情况。2010年轮胎行业规模以上企业的产能将达到3.9亿套，而全行业在建的产能规模有5000万套。

除了产能过剩，此外还有品牌弱势的因素。我国轮胎企业主要集中在全钢子午线轮胎领域，高级乘用车所用的半钢子午胎主要为国外品牌把持。尽管半钢胎总体产能过剩，外国品牌的价格依然很高，而且正加大在中国的投资力度，一些上市公司也计划切入这块市场，但是未来前景并不明朗。