骏威重组的四步棋

第一步是1996年，广州市调整汽车工业机构，他们以原广州标致汽车厂为主体，把羊城汽车、广州客车厂等66家全资或控股的汽车整车和零部件企业联合起来，成立了广州汽车集团工业公司。

第二步，成立离岸公司剥离不良资产。骏威投资1993年上市时，越秀企业是第二大股东，持有约18%股权，1995、1996年骏威经营出现困难，但还持有唯一在广东省内开办中外合资汽车企业的牌照，仍然非常吸引人。越秀企业为挽救骏威投资，不断向内注资，1997年初将持股量提高至37.1%。

1997年改组开始后，越秀企业和广州汽车工业集团分别用旗下全资附属的雄华投资公司、中隆投资公司以51%和49%比例成立一家离岸公司Newman Overseas LTD.，随即通过股权交易，将越秀企业和广州汽车工业集团持股的不良资产股份剥离，这家公司持有骏威投资72.765%股权。

第三步，待法国标致退出，广州标致集团改名广州汽车集团，负债29亿元。1997年骏威投资因为原广州标致汽车借贷拨回，获得3151.7万元利润，这是骏威投资4年来第一次扭亏为盈。

紧接着，1998年5月7日，骏威投资控股95%的广州汽车集团和日本本田汽车签约，双方各投资7000万美元、持股50%建立新合资企业。1998年7月1日，广州本田正式成立，这是家充满了理想主义色彩的新企业，以最小的成本、依赖投资滚动发展的策略开始，起步只有3万辆，建设规模为5万辆。骏威投资间接持有广州本田汽车公司47.5%。

故事还没有完，合资企业虽然接管法国人留下的设施，但需要投资建设新厂房设备，双方按股份比例要投入5亿多元人民币。广州汽车集团负债29亿，当然心有余而力不足，此时，需要骏威投资出马。

1998年12月10日，骏威投资在香港资本市场宣布供股集资，6股老股供5股新股，发行11.4亿新股，每股作价0.465元，集资5.3亿港元。整个集资一箭三雕，由广州汽车工业集团旗下全资附属公司——中隆投资公司包销，由于第二大股东越秀企业旗下企业雄华投资公司宣布放弃供股，代表广州汽车工业集团的中隆投资公司股权在Newman Overseas LTD.的股权一下子从49%猛增到72.18%，雄华投资公司相应股权从51%跌到27.82%。

发新股后，Newman Overseas LTD.在骏威投资的股权被摊薄，但还有63%多。骏威投资的控股权从此被广州汽车工业集团牢牢掌握。

这是广州汽车工业重组的第四步棋

此次配股设计也相当巧妙，骏威投资除了改变股权结构、拿到急需的资金，还在减债。原先的总负债有9.68亿港元，负债率达到资产的3.8倍，通过集资5.3亿元，负债率降到56%。减磅成功。

集资后，公众持股降到18.6%，低于联交所规定的25%界限，很快，骏威投资的大股东开始减持股份。1999年4月23日，中隆投资公司向独立第三者配售6850万股，同时在市场上出售84万股，流通股回升到21.4%。5月5日，中隆投资再次配售9185.8万股，两次出让股份6.41%，令公众持股增加到25.1%，骏威投资大股东持股续减。配售集资也有8000多万元。

从中日双方正式签署合作协议、广州本田公司挂牌成立，到试生产的汽车驶出生产线，只用了5个多月时间：1998年10月27日， 6辆崭新的广州本田雅阁[综述 图片 论坛]车停放在广州市政府人民广场，合资公司公司总经理门胁轰二将新车钥匙交给了市长林树森。

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