渠道复制力考验流通业
扩张无疑是流通领域上市的必然选择，今年3月刚刚上市的大连中升，已经从上市之初的40多家经销店，到今年年底，扩展到100多家，如何成功复制单店尤其关键。
“中升集团在上市后运营规模在不断扩大，我们更强调的是经营质量，我们希望强化中升集团在运营质量各项指标上的行业标杆地位，为所有利益相关方，包括客户、股东、主机厂、内部员工、社会以及行业提供价值。”陈玮告诉记者。
中国国际金融公司研究部副总经理郑栋表示，渠道能力和管理能力是国金在选择上市公司时非常看重的两点。所谓渠道能力就是能否有效地跟整车厂的连接，实现外延式的扩张。管理能力包括经营策略、人才管理、日常管理三大板块。
“经营策略方面包括品牌布点以及战略上的选择可以极大的影响企业的成长性。人的管理包括员工激励，人才培养，以及人才的复制跟输出等等，是影响经销商未来在进行扩张所面临一个最严重的问题。日常管理包括对存货、资金的管理，对财务的控制等等，最终呈现良好的财务报表，才会成为资本市场追逐的宠儿。”郑栋表示。
从私募的角度来看汽车流通领域，品牌战略和财务指标更显重要。“定位一定要清晰，是定位在一线城市，还是更广大的市场，筹到资金之后是自己去一个一个拿品牌还是通过兼并收购，品牌战略非常重要。”金杜律师事务合伙人景岗表示，“私募在最终投资之前，还要参考一些硬性的指标，比如过去几年经营净资产的收益率是否达到行业的标准。”
实际上，从投行和私募的角度来看中国汽车流通企业的上市，他们更为关注的流通企业渠道复制的能力，而整个流通服务行业在整个公司治理结构方面存在着先天的不足，大部分流通企业的连锁复制能力不强，而且存在对单一品牌依赖性过大，缺少可持续商业模式和盈利模式等等问题。
“中国的汽车市场现在发展很大，市场很大，但是集中度不好，品牌知名度不高。一个就是你连锁经营复制能力，你能不能复制到异地，第二是品牌策略是什么，走多品牌还是单一品牌的多层次覆盖策略，第三是管理能力，包括后台的支持能力。目前已经在中小板上市的若干连锁企业，其IT平台是推倒重来的，花费的代价很大。”华泰证券吴晓东最后表示。(何芳 马林)
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何芳 马林
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