庞大汽贸：准首单IPO经销商

丁彬

随着流通行业集团化发展的不断加速，庞大集团、上海永达、浙江元通、新疆广汇等一大批汽车经销商集团开始形成规模。出于降低风险、加快发展的考虑，都将上市作为一个重要的经营目标

在汽车流通行业快速扩张、集团化发展日益明显的情况下，上市成为了解决资金渴求的捷径。早在2008年5月就向证监会提交了上市材料的庞大汽贸，或将成为第一个通过IPO登陆国内A股的汽车流通企业。

庞大汽贸董事长庞庆华对《第一财经日报》记者表示“应该也快了”，预计今年年底之前会获得证监会的上市批准。

早在2004年，庞大汽贸就开始谋求上市，但直到现在才刚有眉目。汽车流通作为一个特殊的行业，其上市的路径也绝非一帆风顺。

降低对银行的依赖

“对于上市，我的想法比较简单，就是为了降低经营的风险。”庞庆华表示，从一开始到现在，他对于上市的想法都没有改变，就是为了获得一个新的融资渠道，降低对银行的依赖。

庞庆华认为，在企业越做越大的情况下，完全依赖银行融资，“把鸡蛋放在一个篮子里”的风险太大，而上市就可以有效地降低这种风险。

汽车流通行业是一个资金密集型的行业。在当前，经销商的资金几乎完全依赖于银行贷款，一旦车市恶化或者银行紧缩信贷，其资金链就会有断裂的危险。这在2004年和2008年都得到了体现。

目前，就整个流通行业来说，其资产负债率都在60%以上。在缺少其他有效的融资渠道的情况下，上市是降低资产负债率，改变对银行过度依赖的唯一途径。

据中国汽车流通协会统计，全国汽车品牌销售企业共37711家，其中狭义乘用车厂家授权经销商一级网点共13531家。在这些流通企业中，95%以上都是民营企业，资金无疑是经销商最为紧缺的资源。

作为我国最大的经销商集团，早在2004年，庞大就开始谋求上市，为向证监会提供财务审计报告作准备，按照规定披露自己的盈利状况。2008年5月，庞大递交了上市申请材料。

2009年，庞大集团销售各类汽车36万辆，实现销售收入355亿元，利润10.1亿元，名列中国企业500强第238位。作为一个流通企业，庞大的销量甚至超过了一个中等的汽车制造企业。

截至今年5月底，庞大集团在全国21个省市自治区、113个地级以上城市，建有628家经销网点，其中包括178家汽车市场和450家汽车专卖店。代理的品牌也涵盖轿车、卡车、微车、农用车、工程机械等共73个不同品牌。

规模巨大的销售网络，需要巨额的资金支撑。庞庆华曾公开表示：“有些企业贷款一个亿的资金就能运转良好，可是我这里一个亿还不够我一天的流水。”

而在新华信汽车营销解决方案副总经理郎学红看来，经销商集团上市显然有着另外一层意思。她对本报记者表示，经销商上市融资之后，将会启动新一轮的并购，迅速扩张销售网络，从而提高经销商渠道的集约度。

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