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【附】薛荣兴小赢起亚中国局

等待东风悦达起亚三方股东之争的结果已经没有意义，他们最后的协议仅是一个事件的完结，代表中方股东利益的东风和悦[综述 图片 论坛]达投资败局已定，此事最大的受益者是薛荣兴与其代表的现代―起亚汽车集团，这是“劝退东风事件”事实的真实性。

仔细翻阅两家中方股东在此事发生过程中的言词，特别是悦达投资董事长胡友林在6月份的公开声明，会发现中方争吵的利益诉求点集中在薛荣兴身上：力劝东风退出合资公司，薛荣兴代表的起亚汽车的利益将扩大；东风坚决反对退出，薛荣兴与起亚谋求的利益难以因此增加。事情至今被忽视的是，在起亚企业谋求利益最大化的过程中，缘何由胡友林与悦达投资来传递这样的信息。这只能说明一种情况，悦达投资在其中可能获得除合资公司收益之外的利益，而受益者恰是胡友林本人。

按照现代-起亚汽车已经进行的操作，中方合作伙伴难以在合资公司的汽车生产、销售中，获得应有的利润，其交给合资公司公司生产车型的全套散件价格一直呈上升趋势，合资公司在批量有限的情况下，不会达到行业平均水平的利益。而现代-起亚汽车却可以借助现代摩比斯控制合资公司进口零部件的利润，弥补由此带来的损失。因此胡友林的利益也就在零部件领域，攫取包括售后服务件在内的利润。

而在事件发生之时，薛荣兴代表的利益处于异常关键的时刻，借起亚汽车对继续留在盐城已心生杂念之际，实现现代-起亚汽车集团在中国的利益。因为现代汽车已经与广汽之间进行合资谈判，这是现代-起亚汽车在中国利益的大局。劝退东风不成之后，现代与广汽只能成立商用车合资公司，但是将超过100亿人民币的资金专注于商用车，根本就是对外的一个说辞。世界汽车工业史上，还没有以这样的代价进行投资的个案，更何况对中国这样一个汽车组装大市场。也就是说，现代―起亚汽车在中国的调整不会止步于此。

而关于东风与悦达投资将股权交由起亚代管的说法，再次印证了这件事情必有不平常的操作发生。中方股东将股权交给合资方代管，这等于间接承认了东风悦达起亚是一家独资公司，其他诸如中方依旧委派代表参与合资公司管理等言说，仅仅是为东风悦达起亚独资的事实进行粉饰。即便中方的股东真正有50%的股权在手，尚难驾驭合资公司的走向，东风与悦达投资将股权交给起亚，怎能体现中方在合资公司中的意志。

如果此事成真，那么东风悦达起亚将成为中国汽车历史上第一家被卖出的汽车公司。薛荣兴赚取的不仅仅是能够帮助现代―起亚汽车扩大合资范围的资本，他收获更大的是突破了对中国汽车工业的有一定保护的中国汽车产业政策。更进一步来看，中国汽车境内合资公司中外双方股权对等的局面将陆续发生改变，其他跨国汽车公司都会效仿这一做法，彻底的改变中国汽车合资发展的路径。

事情解决的底线是三方股东继续维持合作局面，亦即胡友林2亿元人民币低估了东风，但这并没有解决影响东风悦达起亚运营的最根本问题——这家合资公司最终的受益者是谁。既然三方存在的分歧已经让东风悦达起亚处于亏损状态，那么三方公开而不是解决矛盾就难解决东风悦达起亚的营利问题，除非三方都为各自的利益妥协。显然，这是不可能的。

我认为，在这一过程中，只要东风与悦达投资的权益低于50%，东风悦达起亚便是一家具有独资性质的公司。而按照中国人的惯例，东风与悦达投资事后将难以维持原来的话语权水平，最根本的原因是他们之间的利益问题没有解决。

在现代-起亚汽车的层面上，其在中国两家合资生产工厂的命运已经在韩方的主导下，而两家合资工厂都有计划再次扩大投资，建立新的生产工厂。在利润有限的前提下，中方股东能够再投入生产工厂的只有工厂的股权，所以只要现代与起亚在中国的合资工厂维持现在的营运状况，中方股东变化的可能性就会越来越大，现代-起亚汽车也有足够的时间等待中国汽车产业政策有新的变化。所以，解决劝退东风事件的可行性方式是，从中国汽车或者说它们代表的国有资产的利益出发，让一家股东彻底退出合资公司。

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