资料图
附文一：在香港上市
在香港联交所主板上市主要受由联交所执行的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》(《证券上市规则》)所监管。
股本证券上市的基本条件
下列为股本证券上市必须符合的主要先决条件：
1. 发行人及其业务必须为联交所认为适宜上市者。资产全部或大部份为现金或为短期证券的发行人或集团(投资公司除外)一般不会视为适宜上市；
2. 发行人或其集团必须在相若的管理层管理下，具备一般不少于三个财政年度的营业纪录。在该段期间，最近一年的股东应占溢利不得少于2,000万港元；及其前两年累计的股东应占溢利不得低于3,000万港元；
3. 新申请人上市时的预计市值不得少于1亿港元，而为公众人士所持有的证券的预计市值不得少于5,000万港元；
4. 为确保上市证券有一公开市场：
任何类别的上市证券一般必须有25%为公众人士所持有。若发行人的预计市值超逾40亿港元，公众人士所持有的比率可降低至10%至25%之间；
如为新类别的证券上市，每发行100万港元的证券一般须有不少于三名的持有人，而持有人数目最少为100名；
5. 新申请人必须作出一切所需安排，使其证券符合香港结算公司定下的资格，在中央结算系统寄存、交收及结算。
联交所一般将不会考虑公司于上市后三年内分拆上市的申请，将公司现有集团的全部或部分资产或业务在联交所或其它地方分拆作独立上市。
发行人可选择一种或一种以上的方式上市。
附文二：美国存托证券(ADS)
“美国存托证券”分为保荐(Sponsored)和非保荐(Unsponsored)两种。“非保荐存托证券”现在一般已不会采用。“保荐美国存托证券”又再分三级，另加(符合证券条例114A/法例 S)之存托证券。
第一级保荐ADS只能在美国店头市场及少数美国境外交易所买卖。第一级市场之好处是不需要向美国证监登记和不需提交会计报表，或提供美国证监所要求的全面公告。
保荐ADS市场增长迅速。有些跨国企业的“美国存托证券持有人”会占高达5%-15%股权。境外公司以保荐ADS作为跳格，升格至第二级或第三级。
若境外公司，希望其“美国存托证券”能在美国交易所买卖(如纳斯达克市场，纽约证券市场)，筹集资金或进行收购，就必须透过第二级甚至第三级保荐ADS。
保荐ADS第二级甚或第三级的公司须向“美国证监会”注册，并且要遵守一部份美国会计准则。
第二级保荐ADS没有集资功能，而第三级ADS则有集资功用，能招来最多美国投资者。
一般来说，第二级及第三级保荐ADS 皆能吸引一定数量的美国投资者。
美国存托证券—(符合证券条例114A/法例 S)
境外公司亦能通过美国存托证券 —(符合证券条例114A/条例 S)，参与美国资本市场，而不需要向美国证监会登记。符合证券条例114A的美国存托证券只可向认可机构买家(QIBs Qualified Institutional Buyers)配售。而符合法例 S 只可向美国境外的投资者配美国存托证券。
认可机构买家(QIBs, Qualified Institutional Buyers)是指那些拥有最少100,000,000 美元之证券(与该QIB无关系的)及拥有25,000,000美元之存款的投资者。
何谓存托凭证 (Depository Receipts)
某家在A国公开发行上市的公司，为让其股份能在B国境内流通，让B国的投资者能跨国投资此发行公司，委托B国内的银行(称为存托银行Depositary Bank)或信托公司，在B国发行该股份权利的一种替代性证券，这就是存托凭证(Depositary Receipts，DR)。
当一家公司要发行存托凭证时，此公司必须提交同等数量的A国公司股票，寄放于委托发行的存托银行或信托公司在A国国内的保管机构，然后才能于B国发行相等数量的存托凭证，故存托凭证之持有人实际上即为该寄存般票所有人。B国投资人购买该存托凭证，即等于间接持有A国该上市公司的股票，其所能享受的权利义务与A国的投资人是大致相同。
对于股息即除权的处置及发行存托凭证上市公司有关信息，均由发行该存托凭证的机构代为处理(一般都是为存托银行或信托公司)，B国投资人不需直接与A国该上市公司接洽。
存托凭证的代码
有些人看到ADR、EDR、GDR、TDR，这些代表什么意思呢？ DR当然就是存托凭证，而第一个字则是发行存托凭证所在的国家或地理位置，ADR是指在美国发行的存托凭证，EDR是指在欧洲伦敦、卢森堡发行的存托凭证，GDR则是全球(GL[综述 图片 论坛]obal)存托凭证，TDR则是在台湾发行的存托凭证。中国最近也谈论发行中国存托凭证(Chinese Depositary Receipts)。
注：此文章为补发文章 转载自2002年03月 《新财富》总第11期相关专题：
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作者：
张信东 周宏波 林弋茹
编辑：
ouyh |
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